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华菱线缆7板代表新能源线最先炒作脉络--特高压

招财癸卯兔

自学成才的老韭菜

2021-08-15 09:23:33

碳中和、能源战略转型这些大的概念自然不用多说，最近的市场脉动基本上也是沿着这一主题在不断扩散。最先是新能源整车、锂电、光伏，到风电、氢能源、钠离子电池，再到最近暴动的千亿储能赛道，整个市场的主流都是在不断挖掘能源战略转型下有可能受益的新板块。

而周五市场终于久违的打出了7板高度——华菱线缆；他不但代表了市场整体风偏的转向，赚钱效应会从创业板向主板回归，次新也成了整个新能源线发展脉络末期的接力属性，而华菱线缆的最重要主题属性——特高压，也为市场的发展指明了方向。

新能源线的汽车充电桩、储能、数据中心、高铁和城市轨道交通等都需要能源及电力的强有力的支持，特高压输送的电力将会直接应用在这些领域。在整个能源战略转型的大框架中，特高压扮演着极为重要的角色。

首先，特高压技术是实现新能源远距离输送的关键技术。新能源发电具有很强的地域性。西北地区风光资源丰富，水电则大多集中在西南地区，而我国的电力消纳却集中在东部沿海。这只地区分布的不均衡，就导致了新能源发电的地位十分尴尬，发出来的电送不出去，最后只能选择“弃风弃光”。要解决这只地区上的不均衡，就必须依靠远距离输电。远距离输送会带来极大的线路损耗，要想使得远距离输电在经济上可行，就必须使用特高压技术来减少损耗。

第二，特高压技术是我们实现能源转型、弯道超车的黄金机会。我们国家早就已经意识到了我们的能源分布不均匀的问题，因此，早在30年前就开始了特高压技术的探索。目前，全世界只有中国掌握了特高压的全套核心技术，并将它投入了商业化运营。可以说，在这个领域我们是有充分的先发优势的。特高压技术除了能够在国内造福国人，也完全可以随着一带一路战略出口到周边国家，构建出一个覆盖亚洲大陆的超级能源互联网。

第三，特高压是新基建的重点发力方向。最近的宏观数据表明，下半年我们的经济面临较大压力，但是海外流动性泛滥，通胀严重，我们很难通过放水的方式进行刺激。最新的央行货币政策报告表明，下半年的宏观政策方向大概率会是宽货币+紧信用+宽财政。财政支付的一个主要方向就是新基建，而能源互联网、特高压建设则是新基建中绕不开的方向。国网规划，将在十四五期间建成7回特高压直流，初步建成国际领先的能源互联网，输送清洁能源占比达到50%

特高压指什么：特高压主要是指特高压输电工程，中国发展特高压的主要目的还是为了适应中国大电网建设的需求。

所谓大电网，就是把全国电网由局部的网络，建立成一个整体的大网络。这样的话可以有效地均衡各地发电、用电需求，比如当东部地区用电缺口较大，同时西部地方发电能力过剩甚至发生了窝电现象，如果是以前的局部网络，或是已经有电能交流网络但是输送能力不足，可能东部只有继续憋着，该拉闸的拉闸，该停电的停电。西部地区就是继续窝电，出现一种西部地区“朱门酒肉臭”，东部地区“路有饿死骨”的情况。

而特高压直流输电线路的建立，就能解决这个问题。特高压直流输电线路一个重要特征就是，输电容量超强。比如从公开信息看，正负800kV锦屏-苏南特高压直流线路，满载输送容量就达到了7200MVA，差不多1/3个三峡大坝的装机容量了。不考虑峰谷的话，形象地讲，靠这个输电容量，差不多足够满足类似青海省这样的省全年用电需求了。这还仅仅是一条特高压直流，要知道中国现在规划的是五交八直，更不用说其中还有输送容量更大的正负1100kV特高压直流工程。

特高压直流还有个好处是非常适合不同步的区域交流电网互联。这里有个同步的概念，其主要指的不同区域网络之间的相位、频率、波形匹配。任何一个元素不匹配，都会造成灾难性的后果。（频率可能大家会怀疑，不都是50Hz为什么不同步，答案是实际上，任何电网都不可能极为精确地保证是50.00000000…Hz，实际上都会有极为微小的偏差）

应用了特高压直流，实际上就可以看成两个非同步电网之间的广义背靠背（交直交）转换。通过两侧大电网的波形、频率、相位来调整整流以及逆变过程，使得输入输出两端的交流电分别与各侧电网同步，以这种方式造成各大区域性电网之间的连接与整合。既满足了大功率电能流动的需要，又巧妙瓦解了不同电网之间不同步的风险。

特高压还有一个好处就是，极大程度地节省了线路资源。非业内人士可能会觉得，输电塔那不是随便造吗？实际上不是的，任何地区适合建造输电塔以及输电线路的走廊都是极为有限的，同时还需要和超高压环网、高压配电网等等相互协调，因而每一条存在搭建输电线路潜力的通道都是极为宝贵的，尤其是面对中国飞速增长的新能源等领域的用电需求，输电线路必须非常合理地统筹规划，以尽量少线路去满足尽量高的用电需求，因此就需要特高压。

特高压直流输电以及特高压交流环网，其输送容量均数倍于以前的超高压输电以及超高压区域环网。采用特高压线路，就可以更高地节省线路资源，以面对未来的发展、扩建需求。

当然，特高压直流的使用，在用户侧的优势体现其实不太容易看见。就像军队，有非常强大的后勤能力，以及正常的后勤能力的区别在平时其实是看不出来的。但是任何一个受电端区域，因为基于特高压直流的西电东送北电南送，其可以调配的电功率会大大上升，一方面在用电高峰期可以减少很多不必要的拉闸限电，满足各大用户的需要，另一方面对于各种对频率、波形等电能质量要求很高的厂和企业，电能的充足也会瓦解非常多的电能质量漂移风险，使其能够更加稳定地开展生产。对于我等平民百姓而言，由于输入的电大部分都来自于水电等非化石能源，最直观的影响就是电价有更大的降低空间，当然降不降那是发改委说了算。虽然对于一些火电厂而言特高压直流的存在挤压了他们的生存空间，但是另一方面这也算是为节能减排和压低电价做出了一定的贡献，毕竟火电成本以及排放都比非化石能源电更高。

当然市场炒的肯定是更远期的一些东西。那就是新能源。电动车市场的逐渐发展是未来的一个常态，而电动车的发展将会极大拉升用电需求。特高压直流输电工程以及特高压交流环网的布局、建设，可以说逐渐在为这个未来的趋势铺路。当然按当下核算的结果，目前装机容量以及变电容量还远远无法满足电动车开放之后的用电需求，一个坚强而且动力磅礴的电网，对各行各业的提升以及支持都是当下立竿见影的。

个股梳理

$华菱线缆(SZ001208)$ 【市值：25亿，五日涨幅：61%，PE：88】

当前龙头，叠加军工概念。公司采用独创工艺技术，研制出最大截面至1,400平方毫米特高压直流架空导线，具有输送线路长、输送容量大的特点。

中辰股份（300933）【市值：52亿，流通值10亿】

创业板+次新，新能源汽车用电缆主要用于纯电动、混合动力、燃料电池等新能源汽车内部高压电气系统和充电桩用电缆，其中充电桩用电缆为公司特种电缆产品中另一类别。公司新能源汽车领域客户主要为新能源汽车生产企业和充电桩运营企业。公司以电力电缆、裸导线和电气装备用电线电缆为主导产品，自主研发并生产两百多个细分品种的电线电缆产品，以国家电网公司、南方电网公司以及“两网”公司下辖省、市、县电力公司为主要客户，产品广泛应用于全国 31 个省、自治区和直辖市的电力传输主干网、城镇配电网以及农村电网的建设和升级改造工程。

$东方铁塔(SZ002545)$ 【市值：104亿，五日涨幅：12%， PE：30】

叠加钾肥概念。公司是主营钢结构与钾肥业务的双主业上市公司。主营钢结构（电厂、石化、民用建筑钢结构）和铁塔类（输电线路铁塔、电视塔、通信塔）研发、设计、生产、销售和安装。输电线路铁塔市场份额位居行业前列。在输电线路铁塔领域，公司拥有国内最高级别的750KV 输电线路铁塔生产许可证，主要为国家骨干电网和高等级地方电网生产输电线路铁塔；在广播通讯铁塔领域，公司拥有全系列广播通信铁塔及桅杆生产许可证，主要参与生产利润率相对较高的200M以上钢结构电视高塔、天线塔等。

国电南自【市值：64亿，五日涨幅：29%， PE：-- 】

公司以电力自动化、新能源及节能减排、智能化一次设备作为未来发展的支柱产业，并进一步细化“三足鼎立”发展战略，规划为六大产业发展格局：智能电网产业群、智能电厂产业群、水电及新能源产业群、轨道交通产业群、节能减排产业群、电力智能设备产业群。2013年，公司参与实施国内智能变电站重点工程271项，其中500kV及以上变电站17项，220kV及330kV变电站69项，110kV变电站185项。