Gμo内风电行业步入发展新阶段，周期性逐步消退，成长属性凸显。其中，风电塔筒的总用量有望保持较快增长，ShΙ场份额将快速扩张。1）风电周期性逐步消退随着“双碳”目标的确立，Gμo内风电装机中枢有望明显上移，东北zheng券测算十四五/十五五期间Gμo内年均新增风电装机规模有望超过50/60GW。与此同时，过往的周期性扰动因素正逐步消退，一方面风机大型化趋势下风电成本快速下行，行业进入“成本下降-需求扩张”的良性循环；另一方面特高压、储能等电力基础设施的完善使得风电消纳形势明显好转。此外，分散式风电、老旧风场改造等新增ShΙ场亦有望贡献较大装机增量。2）塔筒环节有望保持较快增长塔筒环节充分受益风电行业快速增长，盈利空间有望保持稳定。随着风机功率的提升，相同装机规模对应的塔筒根shυ将有所下降，但塔筒直径与高度亦将明显增长，此外海上风电的蓬勃发展将带来巨大的水下支撑结构需求，整体来看未来风电塔筒的总用量有望保持较快增长。与此同时，塔筒通常采用成本加成的定价模式，钢材等原材料价格传导较为顺畅，塔筒环节的盈利空间有望基本保持稳定。3）塔筒行业进入门槛抬升，竞争格局向好相较于风机及其他零部件环节，塔筒行业的ShΙ场格局长期以来较为分散，较短的运输半径与较低的进入门槛是主要原因。东北zheng券认为当前塔筒ShΙ场的竞争格局正在发生积极变化，一方面随着风机大型化趋势加速，塔筒的技术门槛正逐渐抬升；另一方面未来Gμo内风电装机将以清洁能源基地与海上风电基地为主，项目dan体规模的扩大将对塔筒厂商的综合实力与交付能力提出更高要求。头部塔筒厂商迎来发展良机，ShΙ场份额有望快速扩张。目前塔筒ShΙ场的参与者主要包括专业风电塔筒厂商、大型央企下属子公司以及区域性厂商三大类。随着塔筒行业准入门槛的抬升，部分体量较小的区域性塔筒厂商面临较大经营压力，未来或将逐步退出ShΙ场，而大型央企Gμo企在塔筒业务上的扩张力度亦较为有限。相较而言，专业塔筒厂商具备更强的扩张能力与扩张意愿，近年来头部企业产能布局逐渐完善，未来ShΙ场份额有望快速提升。