异动
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风能
怪兽哥
2021-10-07 17:50:58
Gμo内风电行业步入发展新阶段,周期性逐步消退,成长属性凸显。其中,风电塔筒的总用量有望保持较快增长,ShΙ场份额将快速扩张。1)风电周期性逐步消退随着“双碳”目标的确立,Gμo内风电装机中枢有望明显上移,东北zheng券测算十四五/十五五期间Gμo内年均新增风电装机规模有望超过50/60GW。与此同时,过往的周期性扰动因素正逐步消退,一方面风机大型化趋势下风电成本快速下行,行业进入“成本下降-需求扩张”的良性循环;另一方面特高压、储能等电力基础设施的完善使得风电消纳形势明显好转。此外,分散式风电、老旧风场改造等新增ShΙ场亦有望贡献较大装机增量。2)塔筒环节有望保持较快增长塔筒环节充分受益风电行业快速增长,盈利空间有望保持稳定。随着风机功率的提升,相同装机规模对应的塔筒根shυ将有所下降,但塔筒直径与高度亦将明显增长,此外海上风电的蓬勃发展将带来巨大的水下支撑结构需求,整体来看未来风电塔筒的总用量有望保持较快增长。与此同时,塔筒通常采用成本加成的定价模式,钢材等原材料价格传导较为顺畅,塔筒环节的盈利空间有望基本保持稳定。3)塔筒行业进入门槛抬升,竞争格局向好相较于风机及其他零部件环节,塔筒行业的ShΙ场格局长期以来较为分散,较短的运输半径与较低的进入门槛是主要原因。东北zheng券认为当前塔筒ShΙ场的竞争格局正在发生积极变化,一方面随着风机大型化趋势加速,塔筒的技术门槛正逐渐抬升;另一方面未来Gμo内风电装机将以清洁能源基地与海上风电基地为主,项目dan体规模的扩大将对塔筒厂商的综合实力与交付能力提出更高要求。头部塔筒厂商迎来发展良机,ShΙ场份额有望快速扩张。目前塔筒ShΙ场的参与者主要包括专业风电塔筒厂商、大型央企下属子公司以及区域性厂商三大类。随着塔筒行业准入门槛的抬升,部分体量较小的区域性塔筒厂商面临较大经营压力,未来或将逐步退出ShΙ场,而大型央企Gμo企在塔筒业务上的扩张力度亦较为有限。相较而言,专业塔筒厂商具备更强的扩张能力与扩张意愿,近年来头部企业产能布局逐渐完善,未来ShΙ场份额有望快速提升。
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