[红包][红包][红包]【天风机械】佳士科技线上调研核心结论
①22年受到疫情等因素影响,收入个位数同比下行,利润收到毛利下行的影响高于收入下行,但是整体超出公司预期,主要是Q4业绩回暖;
②公司目前数字化产品JET20系列主打国内市场,目前渗透率60-70%,今年将进一步扩大比例,并有望提高单价;
③出口营收占比50%+,且结构比较的分散,以欧洲和澳洲为主。目前EVO系列和老产品并行,通过和原来KEMPPI CEO ANSSI的战略布局加快节奏,开拓全球市场;
④在工业机市场,公司升级了原有产品MAX20系列,并同时启动了美国团队(LINCOLN)和奥地利团队(FRONIUS),研发时间已经3年,处在产品定型阶段,高端工业设备可期;
⑤公司同时开辟了手持激光焊、焊材、焊接周边等产品,机器人公司业务进展正常。借助公司全面下沉的经销渠道(2000家+),有望多点开花;
⑥公司回购的3%股票,目前可能应用于股权激励或者注销,暂时待议。对于未来发展,公司表示充满信心;
⑦焊接设备(民用+工业)市场国内200亿+,全球500亿+。认为公司处在一个小而美的赛道,全球化已经跑通,后续看点在于民用数字化推广升级,和工业级设备的导入和突破。
[红包]我们预计公司23年业绩2.5亿,对应目前估值仅为11X(扣除在手现金),24-25年保持年化30%左右的速度增长,建议关注!