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稀土:叫你一起来坐庄了!(小金属系列深度剖析)
周期合伙人
满仓搞的大户
2023-02-21 09:56:24

    许多人对稀土都有一个错误的第一印象:晦涩难懂且从来没有在生活中接触过,这其中很大一部分原因是来自于某些从未见过的稀土名称,比如氧化镨、氧化铷等等;

    其实稀土是所有金属品类里面最容易理解的一类,这么说的原因有两点:

    1)大类上划分,稀土只有两类:轻稀土和重稀土,其中轻稀土可以大致与上述提到的氧化镨(pu)、氧化铷(ru)划等号,重稀土的代表则是氧化铽(te)和氧化镝(di),如果觉得名字拗口,以后大可以轻稀土和重稀土来代替,就这两种类别而已;

    2)稀土属于重要的国家资源,被高度控制产出,因此供给端非常简单,轻稀土90%以上产能由北方稀土控制,重稀土90%以上产出由中国稀土控制(以前的五矿稀土),稀土集团由最早的十多家收编至6家,前两年进一步收缩到4家集团,未来大概率会变成两家,因此整个供给格局非常清晰;(另外还有广晟有色对应的广州稀土集团、以及厦门钨业对应的福建稀土集团以及中国铝业相关的个别稀土矿)

    所以稀土的投资完全不需要担心国内的竞争格局,可以直接把北方稀土和中国稀土分别与轻稀土和重稀土划等号;以外,行业产能也非常透明,因为要控制产出,每年都会提前下达配额,也就是计划性开采,和当年的粮票、油票是一个概念,有指标的人才能去挖矿,虽然以前还是有一些违规的“黑”稀土产出,但是最近几年已经基本肃清。

    综上所述,稀土的供给是非常之白的,在有色全行业中,你找不出第二个这种格局的金属。

    另外,中国是出了名的稀土大国,资源储量全球第一,根据2021年的数据,中国占全球稀土资源储量接近40%,年产能占比接近60%,而稀土矿下游的冶炼和磁材供给占比更是高达90%以上:

    看到这里我相信有人已经明白了,我国对稀土单一品类完全把控也就意味着想卖多少卖多少,结果就是对价格的绝对控制,这不是坐庄是什么?那么再进一步向下推导,如何让稀土价格保持永续的价格上涨就是重中之重,毕竟这可是比黄金还珍贵的东西。

    而有色金属的价格同样由供需决定,因此,我们只需要让稀土每年都缺那么一点点,理论上,他的价格就可以一路向东北,下图是最近3年各稀土集团的配额情况,可以明显看到,北方稀土对应的轻稀土指标每年会有一些增长,而重稀土完全没有任何增量:

    供给端的问题解决了,我在文章开头说过稀土的供给是所有金属里边最容易理解的一个品类,应该没有异议了吧?

    需求情况

    对于需求的整体情况,稀土的主要产成品是磁材,这个东西大家应该不陌生的,如果是理科生的话,一定对电生磁磁生电有很深的印象,其本质是在磁场中,将电转换为动力,或者将动力转换为电能,最大的应用场景也就是电动车(电能在磁场中释放从而给汽车动力)和风电(叶片在磁场中转动从而发电);除了上述两个应用场景,还有大家非常熟悉的变频空调和节能电梯,以及部分消费电子和工业品;

显然,下游最大的增量来自于新能源汽车和风电,虽然最近市场对电动车的销量增速进行了下调,但按照目前国内30%、海外20%的渗透率来看,距离完全渗透还有很远的距离,风电同理,在过去与电新相关的文章中,我都做过增速的拆分;同样的,人性机器人的制动系统照样需要稀土磁材:

     具体几个下游的增速拆分我就不再展开了(如果大家感兴趣,后面可以考虑细拆),直接贴结论,稀土的供需格局将由去年的略微过剩转变为今年的供给不足,并且缺口在明后年进一步拉大到夸张的1.2万吨级别:

    总结下来,其实这篇文章主要解决两个问题:

    1)稀土没有你想得那么晦涩难懂,恰恰相反,它是最好理解的一类金属;

    2)在这种供需格局之下,站在ZF的角度去思考,会调控它的价格从而使其一路上涨。 

   当然,解决问题不够,能不能赚钱是关键,稀土除了无懈可击的基本面以外,短期其实存在重大催化的,还记得我在开篇讲的6大稀土集团整合吗?

    目前除了北方稀土中国稀土还有几个资产对应的上市公司分别是中国铝业广晟有色厦门钨业盛和资源海外为主),未来会进一步细品。

    最后,刚刚来社区不久,我不收费也不建群,更没有星球,无偿分享,希望大家点一个免费的赞和转发,说实话,上个月开始稳定更新以后,欧克科技、锑、钼、面板,没有哪个标的是亏钱或者少赚的,我也从不马后炮,以前的文章记录都在,大家可以去翻翻下面第一条评论的时间;感谢支持!

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北方稀土
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中国稀土
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中国铝业
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厦门钨业
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广晟有色
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    2023-02-21 21:42
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