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皓元医药2022年报点评
复盘反思知行合一
2023-03-22 08:45:12

公司实现营业收入13.58亿元,同比增长40.12%;

实现归母净利润1.94亿元,同比增长1.39%(剔除股权激励影响同比增长16.34%);

实现归母扣非净利润1.59 亿元,同比下降10.18%,业绩增长符合预期。

由于过去一年受到疫情影响很大,同时公司在产能和人员方面加大投入,导致利润端增速受损严重。

前端业务快速发展,产品数量、业务拓展稳健推进。

2022年公司分子砌块和工具化合物业务实现营收 8.27亿元(+51.67%),其中,分子砌块业务收入2.46亿元元,同比增长78.43%,占前端业务收入比例为 29.69%;

工具化合物业务收入为5.81亿元,同比增长42.75%,占前端业务收入比例为 70.31%。

1)产品数量:产品数累计超 8.7万种,其中分子砌块约 6.3万种,工具化合物超约2.4万种;构建集成化化合物库 150余种。2022年公司分子砌块和工具化合物累计完成订单数量超 39 万个;

2)加速生物板块业务:公司已有重组蛋白、抗体等各类生物大分子超过 5900 种。

后端业务项目储备丰富。

2022 年公司公司原料药和中间体、制剂生产业务营业收入5.21亿元(+24.59%),其中,仿制药2.09亿元,在后端业务中占比40.13%,项目数249个,商业化项目58个;

创新药收入3.12亿元,在后端业务中占比59.87%,同比增长57.94%,累计承接了 456 个项目,ADC项目数超100个,销售收入同比增长84.58%,合作客户超过 600 家,同比增长 84.10%。

目前创新药有381项目在临床前/I期,62个项目在II期/III期,13个项目在商业化。

估值:我们预计 2023-2024年利润为2.66亿元、3.70亿元,对应PE分别为 46 倍、33倍。

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