[福]微逆——成长路径清晰,低估值,业绩兑现能力强:
1)降价更多影响普通并网逆变器和储能PCS,微逆1超3强格局依然稳固;
2)阳台光伏等小功率场景增多+组件级关断越来越受到推崇,使得微逆在欧洲渗透率将持续提升,对标美国户用微逆渗透率75%+还有很大空间;
3)微逆赛道不单独依赖欧洲(收入占比不超过5成),增长驱动力更足,短期需求扰动不足为惧,业绩高速增长有望持续到25年。标的:昱能、禾迈、德业
[福]储能——内需保证基本面,国外市场增加想象空间:国内政策推动力度保持强劲,叠加电网消纳需求,推动国内储能装机持续高速增加,预期23年国内新增装机30GWh+,保持翻倍以上增速并且大概率超预期;22年美国储能受制供应链+原材料涨价,仅新增装机12GWh(与我们预期相符),23年有望受益于持续的装机需求+22年推迟的装机项目,预期23年美国储能新增装机30GWh。受益标的:上能电气、科华数据、阳光电源、金盘科技、新风光、南网科技等。
[福]电力设备——源网两侧投资持续增加,受益央国企价值重估。电源侧投资持续增加,火电设备格局清晰;电网侧受益基建属性+新能源消纳需求,投资额度有望持续回暖,叠加22年低基数,业务有望贡献较大弹性。受益标的:东方电气、平高电气、许继电气、国电南瑞等。
[福]充电桩——海内外共振,优选海外供应链:国内市场方面八部委政策推动公共领域电动化,伴随公共桩的建设,整体市场空间达到500亿元;海外市场方面欧美超过15:1的车桩比和财政补贴拉动国内相关模块和整桩产业链。受益标的:盛弘股份、炬华科技、欧陆通、道通科技
[福]电动车——燃油车降价短期冲击,优选率先出清的材料环节;标的:科达利、天赐、新宙邦、中伟、宁德、亿纬锂能。