2021年1月22日,根据鑫椤资讯,全国铜箔价格普涨0.5万元/吨。截止1月22日,6μm、8μm铜箔价格达到10.5万元/吨、8.9万元/吨。
标箔与锂电价格同涨,加工费齐升。根据鑫椤资讯,2021年1月22日铜箔价格大幅调涨,6、8μm铜箔同步上涨5000元/吨,分别达到10.5万元/吨、8.9万元/吨。本次调价是12月份以来第4次调价,也是调价幅度最大的一次,铜箔价格加速上涨迹象明显。根据经验数据判断,受品种、样本等原因影响,鑫椤资讯调价情况总体上相对温和且滞后,因此不排除企业实际涨幅和更强的可能。由于近期铜价基本稳定,判断本次涨价很大程度上是加工费的上涨,对企业盈利扩张有实质性推动。调研,目前主流企业6、8μm铜箔加工费普遍已接近5万/元、4万元/吨左右,底部至今涨幅接近40%,毛利率或已超过35%,总体涨势明朗。
短期或有进一步涨价预期。据产业链调研情况,主流企业目前订饱满、供不应求,且预期紧张局面将持续较长时间,短期进一步涨价的需求强烈,判断春节前后应该是铜箔涨价的重要时间窗口。
中期供需紧张局面将持续较长时间。供给端生产设备的制造周期较长以及设备制造商产能受限,导致供给投放低于预期。国内铜箔总产能超过50万吨,预计2020/2021年产能扩张分别为3.3/2.9万吨,有一定增长但仍然可控。需求端:消费电子、新能源汽车、5G/IDC需求快速增长,供需紧张局面将持续甚至加剧。1)电子元器件:2020年10月,我国电子元器件出口金额累计同比15.98%;企业销售利润率大幅回升,2020年3月仅4.22%,10月提高至8.54%。2)新能源汽车:2020年9/10/11月,我国新能源车产量单月同比48.0%/69.7%/75.1%。11月我国新能源乘用车销量为17.0万辆,同比增长138.7%。3)5G基建:2020年1-9月,我国建成5G基站48万个,预计2020-2022年全年完成5G基站建设70/90/100万个。
投资建议:基于三大需求增长以及供给端扩产瓶颈,全面看好未来两铜箔行业,同时看好锂电铜箔与标准铜箔。