先上结论：家电、消费、房地产等消费复苏线与TMT是天然的对冲关系。如果害怕TMT的高波动，可以用房地产做对冲。

我上次发文，以为AI要再来一波，可能会进入新一波大票趋势性行情。但格局了几天之后，6月6日大盘一根阴线杀破位。主线普涨的逻辑被证伪，随后考虑抱团逻辑，开始尝试去做AI相关的高位抱团的逻辑。但实际上，从今天的反馈来看，AI核心高标的抱团并不如我想的那么好。所以，不想死磕ai累死累活的，可以找找低位蓄水池了。

普涨行情做主线趋势，弱势行情做主线抱团。如果趋势和抱团都似乎不那么好做，就需要考虑是否支撑主线的宏观面发生了改变，或者说市场对支撑起主线的宏观面预期逐渐消失。此时我们就需要找当下主线的另一面——它的对冲资产标的。

TMT板块有一个规律：如果当年一季度出现一波明显上涨 (如2010年、2013年、2015年和2019年) ，整体有明显的超额收益，基本可以明确它是一个TMT大年。结束的最基本信号就两个，一个是半导体进入下行周期，一个就是流动性的恶化。2010年是两个因素共振，2015年受到年底随着社融增速的加速改善、流动性边际恶化，也出现了一波比较大的调整，类似的在2020年也出现过。

TMT天然的敌人就是中长期社融，而中长期增速最重要的组成部分就是房地产。所以很多投资者现在也在讲强复苏你就要放弃TMT，弱复苏就继续搞TMT，这是有道理的。

大家单说房地产加速改善，TMT会结束逻辑，你可以把地产链的消费一买，做一个对冲逻辑。这两个都是改善斜率大，中期来看都有超收益，并且短期内他们TMT加地产链的消费是一个天然的对冲组合的超额收益可以对冲，就是说TMT与房地产是一个天然的对冲组合。

但是，当下社融状况并没有很明显的改善​。五月份的社融资料还没有出来，但是多家卖方已经做出了预测，基本都倾向于认为社融增速放缓​。因此本次房地产行情更多的其实是超跌之后的β。

房地产已经在不知不觉中走出了一波小行情，许多人把这波房地产上涨的原因调侃为李蓓割肉​。我个人觉得，李蓓对房地产的判断或许并不错误，之前李蓓确实是被狙击了，才导致本该有的房地产股价复苏没有表现出来。李蓓当时从房地产数据上认为在房地产市场上存在着供需复苏的情况，拐点已经到来，所以坚定看多房地产​。如果拿出一些数据来看的话，李蓓的判断​还是很有道理的：

不论是看开工数据还是销售数据，从左侧的角度来看确实可以作为拐点来进行买入和看多。

国信证券表示，虽然5月地产复苏短期趋弱，但市场复苏大势不会改变，且优质房企的销售低点、业绩低点均已过去。经历了近2月的热度回归期、政策空窗期，地产股已跌出了B空间，板块已非常具备性价比。继续强烈建议左侧投资者布局地产及地产链，重点跟踪销售数据边际变化和新闻动态，任何被市场感知到的基本面或政策向好，都会带来丰厚的回报。

因此，在本次TMT颓势行情中，房地产不失为高位资金的好选择​。