1.安全性:002574可直接变现资产价值>公司总市值
a.存货18亿,现金8.4亿,应收账款3.6亿,合计30亿。(存货主要是黄金、钻石等珠宝,变现能力极强)
b.长期股权投资(苏州好屋20%股权)1.7亿,瑞丰银行3.88%股权5863万股按4.56亿计入报表(核算每股7.77元)。
c.2021年1季报报表负债10.6亿
d.假设报表中约2亿的固定资产白送,目前每股净资产约 30亿(仅计算存货和应收账款)+1.7(苏州好屋)+4.5亿(瑞丰银行)-负债10.6=25.6亿,而目前的市值仅23.4亿,表示绝对安全。
2.巨大预期差-参股瑞丰银行上市,恰逢次新银行大涨
a.瑞丰银行目前11.69元,预计最少一字到6.30日,6.30日收盘股价15.56元,因一季报核算瑞丰银行仅每股7.77元,本项公允价值变动(15.56-7.77)*5863万股增加利润4.57亿,预计主营利润0.4亿,中报利润至少5亿,增长25.6倍,市盈率2.3倍。
经过对比可得,苏州好屋(房产互联网中介平台)2019年营收15.4亿,盈利1.3亿,2020年疫情营收10.6亿,亏损-0.56亿。
作为一个年营收10多亿的互联网平台公司,按净资产估值,绝对是低估的。公司为了借疫情财务洗澡,将好屋总估值按2020年底净资产核算6.94亿,2020年计提股权减值3亿,创造了巨大的预期差。
3.巨大预期差-存货下跌风险消除
现金8.4亿,存货18亿。
很多人担心存货大幅下跌影响利润,其实不然,首先沪金主力4.30至今价格相当,其次8.4亿的黄金已经做了套期(做空)。剩余的存货大多是砖石,镶嵌产品等高毛利商品,价格影响较小。(年报截图,套期金额和做空保证金)