万达电影：电影市场显著复苏
夜长梦山
2023-07-04 08:45:48
【招商传媒 顾佳团队】万达电影（002739.SZ）：电影市场显著复苏，线下放映恢复+优质内容供给带动扭亏为盈。
事件：公司发布2023年半年度业绩预告，2023H1归母净利润达3.8-4.2亿元。
点评：
1. 电影市场疫后复苏稳步推进，大盘恢复至2019年同期八成。2023年半年度业绩预告中披露，公司2023H1实现营业收入67亿元至69亿元，较上年同期增长 35.6%至39.7%，业绩实现扭亏为盈。主要得益于票房大盘回暖和优质内容供给：2023年上半年，全国电影票房262.7亿元，同比增长 52.9%，恢复至2019年同期的83.9%；观影人次6.04亿，同比增长51.8%，恢复至2019年同期的74.5%。春节档的《流浪地球 2》、《满江红》，五一档的《人生路不熟》和端午档的《消失的她》等黄金档期贡献的优质内容为行业票房夯实底盘。
2.线下消费复苏带动放映业务恢复，多元营销宣传唤醒消费习惯。公司通过异业合作、会员营销、私域运营等多措并举唤醒观众线下观影记忆，拉动票房和人次增长。2023年上半年，公司国内影院实现票房36.5亿元（不含服务费），同比增长49.7%，恢复至2019年同期的93.5%；观影人次0.88亿，同比增长54.4%，恢复至2019年同期的96.4%，恢复程度尤其是人次恢复好于行业平均水平。截至2023年6月30日，公司拥有的银幕块数累计市场份额16.8%，较去年同期提高0.5%。
3.坚持“内容为王”发展思路，优质内容奠定复苏光明前景。2023年上半年，公司投资出品的电影《流浪地球 2》《熊出没：伴我熊芯》《宇宙探索编辑部》《倒数说爱你》和《申纪兰》于报告期内先后上映。其中，《流浪地球》和《宇宙探索编辑部》分别获得豆瓣8.3和8.0的高分。投资出品的电视剧《他是谁》在CCTV8和优酷平台播出，获得较好的口碑和收视成绩。刚刚过去的端午档期总票房达到9.10亿元，为历史第二好记录，主要归功于《消失的她》5.37亿元的票房一骑绝尘。国家电影局最新统计数据显示，截至6月30日，2023年暑期档票房已达41.31亿元。当前正值暑期档早期，《八角笼中》《封神第一部》《长安三万里》《碟中谍 7》《超能一家人》等热门影片有望拉动中国电影市场继续保持快速复苏态势。2023年下半年，公司储备的《维和防暴队》《三大队》《我才不要和你做朋友呢》等影片将择机上映。优质内容供给将为公司的线下放映业务持续回暖奠定坚实基础。
风险提示：疫情反复影响线下消费活动；重点影片定档不及预期；影视项目制作进度不及预期等风险。
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