【国金策略|张弛团队】论反弹持续性，推创业板、券商及恒生科技三大指数

我们不一样的地方：
1、市场对反弹驱动有分歧。我们的观点：非基本面因素，流动性为核心驱动，尤其是海外流动性。
2、市场对美债利率下行的力度及空间有分歧。我们的观点：美联储货币政策首次转向（不加息），美债利率将大概率明显下行；美联储货币政策第二次转向（降息）预期出现，将导致美债利率突破4%以下，下行空间全面打开。
3、市场对资金拉动的板块有分歧，甚至觉得要拉中特估。我们的观点：要提振市场信心，需要撬动市场最脆弱的成长方向，而创业板是最脆弱涉及成长细分最广的指数，因此，创业板ETF将是反弹重心。另外港股恒生科技，对美债利率下行更敏感，叠加超跌的估值，上涨空间及弹性更大。
4、市场对成长主线有分歧，觉得很多业绩也不行不知道主线在哪里？我们的观点：成长并无主线（非基本面或产业逻辑驱动，而是流动性驱动），当均衡配置：①无人驾驶；②医药；③机器人；④AI，尤其传媒+计算机；⑤电力设备。
5、市场对券商是否会拉动有分歧。我们的观点：券商受益于流动性回升，叠加“航母级券商打造”的并购预期。