【兴证电子】中芯国际大幅上调全年资本开支指引，坚定看好半导体自主可控

财报摘要：中芯国际发布2023年三季报，Q3实现收入16.2亿美元，环比增长3.9%，处于指引中位；毛利率19.8%，环比下滑0.5个百分点，接近指引上限。

业绩指引：预计Q4收入环比增长1%-3%，毛利率由于新产能增加的折旧压力，预计在16%-18%之间。

产能概况：公司折合8英寸月产能由Q2的75.4万片提升至Q3的79.6万片，季度晶圆销量折合8英寸由140.3万片提升至153.7万片，但由于产能提升，季度利用率环比略降1.2pct至77.3%。

资本开支：Q3资本开支21.3亿美元，前三季度合计约51亿美元。公司上调全年资本开支指引为75亿美元，计算得Q4资本开支约24亿美元。

公司此前Q1指引全年资本开支与2022年持平，约63亿美元，最新指引上调幅度较大，进一步证实了公司扩产的力度和决心。我们判断随着公司产线工艺和供应链能力的持续提升，以及部分前期下单设备的交付和到位，公司各地产线的扩产将持续有序推进，叠加国产化率进一步提升，将对国内设备订单带来明显拉动。同时公司产能利用率保持平稳，行业需求底部已过。

中芯国际以外，国内存储产线也有序扩产招标，国内设备订单有望从短期平稳中迎来明显向上，我们对明后年对长期的资本开支及订单情况展望乐观，叠加外部关系趋于缓和，我们认为半导体自主可控大势所趋，坚定看好自主可控核心环节：

＃设备板块，重点关注先进产线关键卡脖子工序突破、弹性巨大的标的，包括中微公司、拓荆科技、北方华创等；

＃零部件板块，重点关注基本面见底，订单和业绩改善，尤其是新客户订单增量明显的，叠加在国产化率较低的关键环节突破的标的，包括新莱应材、英杰电气、富创精密、正帆科技等；

＃材料板块，中芯国际产能利用率维稳，看好基本面底部向上、业绩持续改善，中长期成长空间较大的标的，尤其是在先进产线起量良好的厂商，包括安集科技、广钢气体、鼎龙股份等。