【华泰电子】激光雷达观点更新

前期市场对激光雷达悲观，认为降本严重影响激光雷达需求。但我们看到这次广州车展上：理想MEGE、小鹏X9、华为问界+智界+阿维塔，以及飞凡、极狐、比亚迪腾势、吉利银河+睿蓝+极氪+路特斯、广汽埃安昊铂均推出了采用激光雷达的车型。我们认为城市NOA方案推进+激光雷达快速降本下，激光雷达（尤其是前视远距Lidar）需求正在快速提升。

#1视觉为主+激光雷达补充”的技术方案已经成为中国车企主流的技术方案
特斯拉的纯视觉方案对于数据量，大模型能力和算力（车端以及云端算力集群）的投入，在技术和资金方面其他车企难以复刻。国产厂商智驾领先的华为、小鹏、理想等均采用的是视觉为主+激光雷达辅助的智驾方案，激光雷达提供的3D数据信息可以很好的加速国内主机厂智驾算法的发展。

#2激光雷达快速降本助推渗透率提升
在过去的几年，随着激光雷达在新势力上面逐步量产，以及设计集成度提高，单个成本已经从大几万元下降到4000元左右水平。我们认为未来三至五年，在芯片化、规模化、自动化下推动下，激光雷达价格或有望降到2000以内。长期来看，随着价格逐步下探，激光雷达会变成一个标准的汽车安全配置：作为可见光条件不好的情况下非常重要的安全冗余。

#3国内公司份额领先，看好禾赛规模和技术优势
目前从激光雷达市场份额看，据Yole，国内禾赛/速腾/图达通2023年的激光雷达出货量份额分别为41/29/12%，禾赛份额较2021年27%继续提升。我们看好禾赛：（1）定点转换带来出货量高速增长。公司目前定点量产车型超过50个，我们预计23/24/25年激光雷达出货量21.4/48.7/84.5万。（2）技术上看，我们认为禾赛主导的一维转镜方案较速腾MEMS等方案在成本、性能上更优，随着后续ASIC不断升级毛利率将持续提升。

产业链公司：1.整机厂：禾赛科技；2.元件：长光华芯、炬光科技、源杰科技（发射模块）