【中银电子】中高阶CIS迎来价格反弹，国产厂商持续发力

事件：台湾地区《经济日报》消息，三星打响CIS涨价第一枪，并于今日（11月29日）向客户发出CIS涨价通知，明年一季度平均涨幅高达25%，且个别产品涨幅最高上看30%，涨价产品主要集中3200万像素以上规格。

点评：
1、消费电子复苏初显，供应链库存回归正常水位。根据Counterpoint数据，2023年10月全球手机销量同比增长5%，这也是自2021年6月以来首次出现单月销量同比增长。Counterpoint报告称10月的增长主要由华为在华销量、印度节假日、中东和非洲需求复苏推动。此前韦尔股份三季报营业收入超预期，且存货下降至76亿元。我们认为以智能手机为代表的消费电子供应链库存即将恢复正常水位。考虑到2023年末各安卓品牌相较于往年提前发布新机，这会透支部分2024Q1的需求量，我们认为基于低基数判断，行业的整体性复苏可能会在2024Q2显现。

2、CIS预计将呈现外冷内热的局面。随着国内外供应链的割裂和国产CIS厂商技术的进步，国产终端品牌越来越倾向于采用国产CIS解决方案。韦尔股份的OV50H高端产品已经导入小米14供应链。思特威也在华为高阶智能手机取得进展。随着华为回归对苹果高端机市场构成威胁，且安卓机型需求的反弹，我们预计CIS将充分受益于国产安卓机需求的复苏和份额的提升。全球CIS市场可能会呈现外冷内热的局面。

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