市场现在非常沉寂，前天说大概率有一个尾部的加速，而且会以中证500和1000主导，因为小微盘是现在仅存的还有获利盘的地方，参与小微盘的投资者也是市场里所剩不多的乐观者，他们的边际变化会主导整个市场情绪，今天再来看，这部分风险已经在释放了。所以这里的加速绝非坏事，恐慌才有好的底部。

我一直以来的观点都是见底只有两种可能，要么下跌主因被打破（现在没有），要么足够便宜（现在不便宜），前者应该没有太大的分歧，最近讨论或者私信最多的是问后者，即怎么去判断这个便宜。

我比较认死理，就看茅台TTM，有人会说前面飞天提价的预期没有在TTM里，其实只要口径一样，看TTM还是1Y的预测PE没有太大区别。这个位置算不算便宜其实很主观，30X附近，说贵不贵，说便宜不便宜，取其中则叫合理，许多朋友就会觉得那是不是差不多了？

股票市场向来没有合理这么一说，周期的角度看，合理指的是正中位置，吊钟的钟摆在晃动过程中从来不会停在正中间，跌的趋势里会过度，涨的趋势里也会过度，历史上案例太多，就拿最近的来说，当初宁德时代100多倍喊2060估值大法，和现在15倍PE也照砸不误的，有没有可能是同一批人？

以上，合理=见底是一个伪命题，钟摆只有到了极端位置才会摆向另一边。

现在唯一能做的是保持耐心，不要被这种易感染的恐慌情绪捕获，做好最近的这一次反弹。

至于买什么的问题，我还是倾向于会从科技里边出，尤其低位的品种，以及最近有边际的方向，比如MR、半导体、国产算力、AIPC这类，后几天再详细聊聊。

其次是港股的恒生恒科一类，弹性上会更占优，其实哪边市场更便宜主流资金是看得很清的，从下图来看，北向和南向的操作已经背离了很长一段时间，北向也许有非市场化行为导致的持续流出，而南向这几个月的动作是很真实的，在拿真金白银在抄底：