自4月底年报与一季报披露完以来，军工指数基本处于横盘波动状态，同期之前较为活跃的主题板块也有所调整，在多数主战装备订单依然尚未下达给军工集团背景下，近期行业日均成交量在横盘波动过程中有所下降。
#陆军远火装备是近期市场关注的条线，部分型号需求应在陆续下达过程中，有远火相关业务的企业如，北方导航、ST导航、中兵红箭、国科军工等有所表现。 军机和导弹条线，部分企业获得了来自下游主机厂的一些订单，但尚未多点开花，
#依然是散点分布、属于库存与产能摸排、预备的非充分性初步需求，虽然如此，但装备确定性刚需来临正式开启进程，有望贯穿整个三季度。 除了主战装备条线具备长久期的迭代发展的动力，在当前历史节点，#有军民两用长周期巨量市场需求的战略新兴方向已经在成为军工行业重要的不容忽视的分支，包括低空经济、商业航天、民用大飞机、水下防御等，天、空、地、海全维域进入快速发展的历史新阶段。
#局势方面：菲律宾两艘海警船"坐滩"仙宾礁已经接近两个月；俄罗斯自5月下旬开始非战略核武器演习，战术核武器的使用概率大幅升高；德国防长称必须在2029年之前做好与俄罗斯开战的准备；以色列对加沙区域持续发动海陆空袭击为停火协议达成蒙上阴影；美国印太司令部司令恫吓称计划部署数千艘无人潜艇和无人机将台湾海峡打造成“地狱景象”以挫败中国大陆攻打台湾的军事行动。
#我们主干的观点是：看好军工行业反转机会，多个新质生产力方向激活上游配套环节，中期调整各装备条线订单即将落地，#行业季度环比数据有望改善，周边局势环境持续紧张，多重因素叠加共振向上。
#布局方向：中调订单下达前夕，重点关注核心主战装备产业链。
❶下游主机厂端受益于产业链链长属性、高业绩确定性和#倾向于大市值权重风格的趋势，重点关注航发动力、中航沈飞/中航西飞，中直股份（叠加低空经济），中航机载。 ❷上游配套环节，主要聚焦少数几个高竞争壁垒同时受益于提前反应产业链订单的材料方向，重点关注菲利华、中航高科、钢研高纳。
