7月25日，两部门印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。

本次3000亿左右资金可分拆成三个部分：

1）1480亿。包括“优化设备更新项目支持方式”和“支持老旧营运船舶报废更新”。

2）1500亿。用于6个领域。支持老旧营运货车报废更新、提高农业机械报废更新补贴标准、提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准、支持地方提升消费品以旧换新能力、提高汽车报废更新补贴标准、支持家电产品以旧换新。其中前三个领域是设备更新，后三个领域是以旧换新。

3）275亿。用于两个方面，200亿用于将设备更新的贷款贴息从1个百分点提高到1.5个百分点，75亿用于“以奖代补”支持废弃电器电子产品回收处理工作。

从内容来看，本次以旧换新主要涉及以下几个行业：营运船舶、货车（重卡）、农机、新能源客车、家电。

本文将重点分析汽车和家电行业的以旧换新。

一、汽车行业。

对商用车补贴超预期。

1）支持老旧运营货车报废更新。按照报废及购置条件分别给予8万元、3.5万元、3万元购置补贴。

2）新能源公交车。更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元。

3）规模测算。国三以下保有量货车约350万辆，客车约75万辆，预计此轮报废换新可以为中国商用车市场带来约60万辆增量规模。

加大对乘用车补贴力度。

对乘用车补贴标准都比上半年出台的政策提升了一倍。据交银国际估计，符合条件的老旧汽车保有量约1480万辆，预计此轮报废换新可为市场带来约200万辆增量规模。

附汽车整车产业链（拾贝录网站）：

 二、家电行业

1）家电行业补贴力度超预期。补贴标准为产品销售价格的15%（以往家电下乡补贴力度为终端价格的10%-13%）。

2）规模测算。上一轮2008-2013上半年的家电下乡，合计补贴金额超过1500亿（平均每年不到300亿），拉动家电行业规模超过4000亿，拉动系数接近1:3。招商证券预估这轮补贴刺激力度或超300亿，假设拉动系数为2-3，则可带动600-900亿增量需求。

附家电产业链（拾贝录网站）：

 在选择个股方面，除了可以参考RPS外，还可以加入基本面因素，选择业绩改善较大的个股。如可以选择总营收同比、归母净利润同比指标。技术面+基本面，才有可能选到牛股。