全文摘要

化工板块近期遭遇回调，主要受宏观经济和政策因素影响，但制冷剂等子行业表现突出，呈现增长态势。其中，制冷剂二季度外销量环比增长40%，尽管R32价格上涨，但由于大量放量，对整体均价影响有限。此外，政策预期将进行临时性调整，包括以旧换新政策，预计将提振市场需求。市场分析强调，尽管短期内股价因业绩、政策预期等因素有所回调，但从长期来看，化工行业的基本面和趋势未变，被认为是投资的好时机。

特别提到，大厂的促销策略反映了原料成本下降和季节性需求淡季的影响，而磷化工、农化和煤化工等行业面临着市场情绪和供需关系的挑战，但基本面稳定，预计随着传统旺季的到来及新增产能的释放，将推动业绩增长。化工板块估值较低，业绩稳健，适宜左侧布局等待市场回暖。$昊华科技(SH600378)$ $福莱新材(SH605488)$ $巨化股份(SH600160)$ 

问答回顾

发言人2 问：化工板块目前的整体表现如何？

发言人2 答：近期化工板块内的大型机构重仓股经历了一轮大约10至15个百分点的普遍下跌，这一现象更多反映了宏观层面的情绪波动，例如美国大选及全球经济衰退等不确定性因素的影响。尽管如此，化工板块中的某些细分行业在第二季度甚至第三季度仍保持同比和环比大幅增长，并且处于较低估值水平，因此我们预计在市场企稳后，这些板块仍将成为市场的关注焦点。

发言人2 问：如何看待化工行业的龙头公司在今年的表现？

发言人2 答：化工龙头公司的业绩预告和已公布半年报显示，许多化工巨头在过去两个季度实现了同比和环比的增长。尤其值得注意的是，三季度作为传统旺季，化工板块今年筑底的过程十分明显。尽管今年也是化工产业投产高峰期的尾声，但我们坚信，在需求端和政策层面出现边际改善时，相关绩优公司将展现出强大的弹性。

发言人3 问：制冷剂行业近况及其未来走势如何？

发言人3 答：近期制冷剂板块遭遇较大调整，主要是由于三美的业绩预告低于市场预期。然而，通过分析其经营数据发现，制冷剂行业二季度虽面临复杂情况，但在R32涨价以及空调企业长期合同推动下，整体销售实现增长，不过由于价格涨幅未体现在所有产品上，特别是出口市场尚未充分释放，导致整体均价受到一定影响。当前，随着库存去化进程加速，制冷剂出口数据已有好转迹象，国内市场需求也开始回暖。综合来看，单一品种价格大幅提升难以驱动整个制冷剂行情，后续行情将以多种品种共同作用并逐步提升为主。