小蜜蜂
2024-08-21 14:46:47 山西省
【兴证海外消费】雅诗兰黛FY24Q4业绩会Tips:
1、FY2025是公司的转型之年，预计PRGP计划（利润复苏增长计划）将带动公司实现高于疫情前历史平均水平的年度利润率增长，以及创造额外的动力以加快销售增长。而24-25年由于公司内部的PRGP行动，阻止了一部分一年中通常进行的活动，对FY26（25年7月开始）之后的增长至关重要
2、亚洲旅游零售出货量增加带来雅诗兰黛和护肤品有机销售额增长，但CY24Q2该渠道零售额降幅40%+超预期，造成了临时库存，对FY25的预测是基于中国市场中高单位数下滑及亚洲旅游零售渠道双位数下滑的假设
3、美国高端市场虽然二季度表现疲软，但7月份开始有所增长，公司美国零售额也在进一步加速。倩碧上架亚马逊带来4-7月在美国份额正增长
4、The Ordinary品牌推出身体护理类别，2024年有机销售额增长超20%
彭博一致预期：FY2025-FY2027收入分别162/172/183亿美元，分别YOY+3.9%/6.1%/6.2%，经调整净利润分别13.4/17.7/20.6亿美元，分别YOY+43.5%/32.2%/16% 我们的观点：我们看好2025年美国高端零售品牌的边际复苏，雅诗兰黛的组织架构和库存管理将释放持续的高业绩弹性，建议左侧关注投资机会
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
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