光伏板块大涨，看好强α环节穿越周期【中泰电新】
夜长梦山
2024-09-19 14:30:56 山西省
➤ 据海关总署，2024年8月国内出口电池组件174亿元，约合24.6亿美元，同比减少20%，环比增加3%；若按照0.107美元/w的平均单价计算，2024年8月实现电池组件出口22.8GW，同比增加27%，环比增加4%，2024年1-8月累计实现电池组件出口184GW，同比增加32.6%。
➤ 7月组件出口GW数环比下降，但8月环比出口已取得改善；后续随着海外假期结束，预计光伏出口有望持续环比增长。GW数累计来看，今年前8月实现出口数据仍维持30%以上增长。
➤ 今日光伏板块大涨，主要为国内盘面原因；昨日美国降息幅度超预期，有望促进光伏项目投资意愿；据EIA此前预计，美国2024年有望实现地面电站新增装机36.4GW，同比增加约90%，叠加每年10-12GW的屋顶光伏，美国新增装机预计在45-50GW范围内，同比有望翻倍；储能系统方面，EIA预计美国2024年储能电站新增有望达14.3GW，约43GWh，同比增加超70%。整体看美国光伏、独立储能、光伏配储2024年将取得大幅增长，美国降息有望促进这一目标的实现。
➤ 核心观点：当前光伏产业处于阵痛期，全产业链仍处于亏损现金状态，具备充足现金流的企业有望在这一轮中穿越周期。分环节看，我们认为光伏电池片和多晶硅的出清策略相对明确，而电池组件环节出清节奏有望快于预期，综合来看我们看好各环节头部企业及具备差异化竞争的企业：钧达股份/阿特斯/通威股份/协鑫科技/隆基绿能/晶科能源/晶澳科技/天合光能/爱旭股份等。
风险提示：需求不及预期；政策贸易壁垒；竞争加剧等风险。
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