【华西汽车崔 琰团队】新势力交付亮眼 新能源补贴规模放开

️2022年新年快乐，虎虎生威，万事顺意～

🚘 周观点：持续看好整车自主崛起+电动智能+中大排摩托车

🚘 政策：2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%，平缓退坡符合预期。补贴规模则由原先200万台上限放开，预计在政策支持力度超预期下，2022年新能源乘用车销量有望突破550万辆。

🚘乘用车：蔚来/小鹏/理想/合众/零跑2021年12月分别交付10,489/16,000/14,087/10,127/7,807/辆，除蔚来外其余单月交付均创新高。极氪001于10月上市，12月交付达3,796辆，环比+89%。电动智能变革推动整车商业模式大变革，科技属性和消费属性将愈发凸显，驱动估值重构，我们坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【吉利H、比亚迪、长城、长安】，建议关注【小鹏H、上汽、广汽H】。

 

🚘零部件：电动智能重塑产业秩序，坚定看多零部件，推荐TBR（特斯拉+比亚迪+Rivian）产业链+电动智能增量部件。

1、 看好TBR（特斯拉+比亚迪+Rivian）产业链：

1） 特斯拉产业链：推荐弹性较大的【拓普、新泉、隆盛】，受益标的【泉峰、旭升、恒帅】；

2） 比亚迪产业链：推荐【上声】，受益标的【欣锐、泉峰】；

3） Rivian产业链：推荐【拓普】，受益标的【岱美、中鼎、天汽模】。滑板底盘有望引领新趋势，建议关注布局线控制动的【伯特利】，布局轮毂电机的受益标的【亚太】。

2、 看好电动智能增量部件：

1） 电动化增量：三电系统产业链【比亚迪、隆盛】，受益标的【欣锐】；轻量化产业链【文灿、爱柯迪】，受益标的【泉峰、和胜】。

2） 智能化增量：自动驾驶产业链【德赛西威*、伯特利、星宇】；智能座舱产业链【声学-上声；座椅-沿浦、继峰；玻璃-福耀；氛围灯-科博达】（德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖）。

🚘 摩托车：11月国内中大排量摩托车销量2.60万辆，同比+47.5%，环比-10.6%（1-11月累计销量29.96万辆，累计同比+62.2%）。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风、钱江】，受益标的【隆鑫】。

🚘 风险提示：缺芯影响超预期；原材料成本增加等。