■近期新东方在线强势反弹，两周市值增长接近翻倍，我们认为主要系
①公司近期发布股权激励，向俞敏洪、孙东旭、尹强等核心高管授予0.48亿股，行权价5.22港币，长期绑定激励核心高管；
②上周俞敏洪进一步现金增持新东方在线股份，体现发展信心；
③近期新东方及新东方在线发布电商主播招募令，未来新东方在线或新增图书、教育周边产品及农产品直播带货业务。

■双减利空出尽，未来或加码K12素质、成人等板块发展。伴随此前好未来新东方官宣暂停K9学科业务及行业大面积出清，双减影响消化；未来将专注于非K9学科培训业务。以新东方在线为例，FY21大学业务收入5.5亿，未来经营重心由K12切换为大学，在规避高额营销费用及财务亏损同时大学业务有望重启增长趋势。

■高校毕业人数持续新高，扩容考研等行业。2022年我国高校毕业生规模预计达1076万人同增20%，此前五年均为低单位数增长；2022考研人数或达461万人同增23%。
我们认为明年毕业生显著增长主要系2019年我国为缓解就业压力，高职扩招100万人，2022年该批学生毕业所致；2020及21年我国延续高职扩招趋势，故预计23及24年我国高校毕业生规模及考研人数仍将持续增长，给成人业务带来发展机遇。

■此外可关注超跌个股中公教育、天立教育等，伴随招录市场回暖及财报出炉，预计公司仍保持积极增成长势头。