昨天说过下半年的风险点主要来源于局部的过热，而非全局的风险，例如七一之前医疗、半导体、军工等里面有一些故事型股票飞上天就是过热的风险，因为推动它们上天的资金主要是因维稳预期进入的“博弈型”资金，这部分资金知道七一之前大盘不会跌，所以肆无忌惮的拉升一些股票，但是七一之后这部分资金有可能会暂时观望。

区别于游资资金，博弈性资金通常是短期从场外进来的，并非一直在场内交易的游资，从5月下旬两市成交额过万亿开始，大概率就是一些场外短期进来“捞一把”的资金，观察这些资金是否在七一之后撤出，关键看成交量是否会出现萎缩。

博弈型资金影响的主要是市场热点板块的三四线股票，所以密切关注热点板块三四线股票的走势也很重要。除此之外，维稳预期过后，还会影响市场总的风险偏好，所以昨天高风险偏好特征的军工、券商跌幅居前，风险偏好能否修复也需要观察。

采取排除选股法，若博弈型资金撤退、风险偏好下降，哪些行业会不受影响，甚至受益？我们认为有两类行业，一类是机构扎堆但非过热的真正的成长股和高景气赛道，这类股票大跌之后还会修复，例如功率半导体、具备进口替代的医疗股等等；第二类是低估值的价值股，这类股票的主要作用是防守，未必会大涨，但是阶段因防御型资金的进入会强于大盘表现。

按照目前市场的走势，预计不会很快大跌，估计会反复震荡，毕竟过万亿的成交量不会一把跑光，但如果高位反复缩量徘徊几天不涨，则要提防下跌了。这几天个股的波动会很大，有些股票有可能几天回吐掉一个月的涨幅，高位股可能会轮番回调，但轮完一遍后又出机会了。