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金刚玻璃是国内玻璃深加工龙头企业，近年来受地产行业波动影响以及管理层股东变更影响，公司转型光伏电池组件业务。今年6月，公司公告投资8.32亿元建设1.2GW大尺寸半片HJT电池及组件项目，7月采购迈为整线设备4.8亿元。我们认为，在靠谱的设备、团队、股东三方加持下，公司项目有望稳步落地，实现HJT行业内领先水平。

🌟设备靠谱：金刚项目公司与迈为同位属苏州吴江、关系紧密，迈为代表HJT装备行业头部水平，而金刚产线又采用迈为最先进配置，是全球首条单线600MW、链式退火吸杂、210半片、MBB、组件700W+等系列优势，采用微晶化效率有望实现25%以上。预计设备近期即将到厂，对于公司及整个HJT行业意义显著。

🌟团队靠谱：目前公司聘请迈为李高飞作为金刚1.2gw首席技术顾问，李高飞作为迈为核心技术专家，此前调通多条迈为整线，实战经验丰富。同时公司也在组件丰富经验技能的光伏人才队伍，目前已经基本搭配完成，加上总经理严总丰富日企管理经验，将保障产线顺利进行。

🌟股东靠谱：今年4月，公司控股股东变更欧昊集团，欧昊将全力支持金刚HJT项目实施：1）金刚今年8月与欧昊签订2亿借款合同，目前已提款1.74亿元；2）欧昊今年酒泉50亿元投资HJT电池组件4.8GW，规划3年内建设HJT电站3GW；3）欧昊今年2月拟增持金刚股份不低于2600万股，目前公告已增持1005万+5万股；4）金刚董事长李雪峰曾任职碧桂园，后续有望为金刚发展带来资源协同。

目前，迈为1.2gw设备即将进场，根据公告预计今年11月底至12月分批安装调试。我们预计有望于明年初实现数据落地、下半年爬坡满产。后续叠加股东4.8gw，有望在2023年形成6gw产能，假设HJT单瓦盈利0.15元，则对应净利润9亿元，对应当前PE仅10倍，建议重点关注。

风险提示：项目进展不及预期，新技术推进不及预期
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