亿纬锂能机构调研纪要20210917

锂原

预计今年较19年持平，较20年增长20%，往后希望每年10-20%的增速。TPMS是明年的主要增长点，去年做客户验证，今年建产能，预计明年出货。TPMS市场空间大概7个亿，公司希望做到50%份额，再往后做到80%。

三元園柱

今年6亿颗产能，上半年在爬坡，下半年完全打满，计划明年产能再增加一倍。

产能：20年有效产能2.56^4 ；出货2(3*4； 21年有效产能6(3^4 ，出货5(3^6。 21年底1「「产能再新增1^0^\\ ，达到20(3^4。由于存在爬坡期〖动力一般为半年〕，明年预期出货十几个GWH（储能有大几个GWH〉22年再新增20GWH分批达产。

结构：今年储能〖占比三四成〉^客车【占比一半〗；明后年新增乘用车十
二轮车^重卡〖未来做换电，需求大》，客户结构结构更丰富。

盈利：乘用车〉客车^储能，通信储能不是很赚钱，会努力做到和客车差不多

三元软包

产能：去年有效产能3gwh；出货2.5GWH。去年年底新增6GWH，
今年年中新增1GWH目前共10GWH，今年预计7-8(5^出货。明年首先10GWH出货打满，目前在规划建新产能，预计在21(Q4-2241建设；目前在谈土地，预计明年会部分出货。

原材料涨价&利润率

下半年利润率不会有太大变化，三元软包9070出口 ，成本加成，涨价可传导，三元圆柱、1「「会涨价。

软包：已经有传导，戴姆勒和现代起亚定价是成本加成，另外汇率上做
套保。

1^： 02有微涨，下半年开始传导，需要和客户谈，不同的客户涨幅不

同。上游涨价不会完全传导到电池厂，公司有做存货、长协及锁单。
往后看，上游在扩产^公司和很多上游形成了合作，在明年下半年开始投

产，公司的动力电池产能也是在2242释放，长期看原材料问题不大。

大圆柱

进展：主要是亿纬、宁德、LG三家，亿纬的客户进展更快些。

产品：4680和4695成品已经出来了 ，目前在接触客户。

产能：很快会建新产能〔最晚22(31开始^在荊门扩产，会比现在软包大〕，
决定建设产能是因为客户有进展，大圆柱上公司处于领先者。
为什么选择大圆柱：大圆柱电池成本比小圆柱、软包和方形更低^并且解
决了安全性问题。另外认为丁公司使用会形成示范效应。