🚗 5月20日下午3点，比亚迪发布CTB电池车身一体化技术，并开启海豹车型预售，预售价21.28w -28.98w。

🚗 CTB技术方案：
1）CTB是CTP方案的进阶：
通过将车身地板与电池上盖一体化进一步提升集成度，将CTP的【电池上盖-电芯-托盘】的电池三明治结构，变为CTB的【车身地板集成电池上盖-电芯-托盘】整车三明治结构。
2）CTB通过刀片电池组成类蜂窝三明治结构实现：
电芯方面：刀片电池的本征安全（高强度、高安全）为CTB技术提供了基础；结构方面：通过蜂窝结构提高强度。
3）采用CTB技术方案的效果：
动力电池电池系统体积利用率提升至66%；电池包侧柱碰撞入侵量减少45%；整车扭转刚度提升一倍，操控性更好（麋鹿测试83.5km、高速单移线133kph、定圆回转侧向加速1.05g），同时可以抑制车身振动，更平稳、更舒适。

🚗 搭载CTB技术的e3.0平台：
1）安全性提升：正碰结构安全+50% / 侧碰结构安全+45%
2）驾驶性好：轴荷比50：50 / 467mm超低质心 / 超低惯量
3）底盘提升：采用前双叉臂+后五连杆悬架
4）操控提升：iTAC智能扭矩控制系统（传统的底盘操稳性控制以制动干预为主，iTAC通过控制驱动扭矩分配，从而提升操控上限）
5）风阻系数：低至0.219
6）驱动系统：四驱版本为前异步电机+后同步电机架构
7）动力性指标：海豹四驱版0-100kph加速3.8s
8）经济性指标：海豹四驱版百公里电耗12.7kWh；通过标配AGS余热利用、动力总成油冷系统提升效率
9）高电压平台：高电压充电架构，15分钟充电里程超过300km
10）乘坐空间：使用CTB技术后，垂向乘坐空间多10mm

🚗海豹车型：
1）四大首次：CTB技术e3.0中型平台、iTAC系统、后驱+四驱动力架构、前双叉臂后五连杆
2）高效体验：八合一电动力总成、宽温域热泵系统、0.219超低风阻系数、高电压快充平台
3）预售价格： 550km标续后驱精英款21.28w/550km标续后驱尊贵款22.58w/650km长续后驱26.28w/650km四驱性能版28.98w。
4）预售权益：超长低息贷款/4000元置换补贴/充电桩免费赠送和安装/三电终身保修/整车保修6年15w公里等。

🚗投资建议：我们看好比亚迪在汽车智能电动转型背景下的长期发展。技术升级驱动产品周期，近期发布的海豹、腾势D9等新车型有望热销，规模效应有望改善盈利情况，公司2022年有望量利齐升。我们预计公司2022-2023的归母净利润101.5、158.2亿元，维持“买入”评级。