今晚公布的美国社零数据大超市场预期，美国3月社零环比大增9.8%，同比更是增长27.7%（同比数据有低基数原因）。这么好的消费数据本应利空美债。但美债10年期收益率今天一度下探至1.576%，是3月11日以来的最低值。对于美债收益率的下探，CNBC把原因归结为技术面，因为美债收益率前期上行速度太快，另外周一10年期美债的拍卖情况好于上个月。美债收益率今天走低还有一个原因，就是3月如此大超预期的消费数据之下，3月美国的通胀数据表现仅仅略超预期，这实际上打消了市场的部分对于通胀的恐慌。换句话说，也就是通胀失控的风险可能并不大（机构预测美国CPI在Q2会因为基数效应破3，在Q3和Q4回落到3%以内）。

中期维度下，机构维持美债收益率年内升至2.0%的判断。但是在短期，美债和中债非常像，对利空反应钝化。这表明了美债收益率目前这个时点缺乏继续上行的力量，也就意味着有下行的压力，短期美债10年期收益率甚至可能回落至1.5%。美债收益率近期的表现也影响了美元指数，美元今天回落到91.6一线，这对于目前新兴市场国家的市场是相对正面的。