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电力价格进入上升大周期，新能源是最受益的方向之一，继续首推晶科科技 #兴证电新朱玥团队

由于煤价快速上涨，火电亏损面持续加大，近期为缓解火电压力，蒙西、上海先后明确电力市场化交易价格在基准价的基础上可以上浮不超过10%，取消了2020年“暂不上浮”的规定，虽然煤电暂未上调基准电价，但电价已经进入上升大周期，将对新能源运营商构成重大利好。 #主逻辑：电力交易价格上调——电力运营商资产重估——新能源电价对标煤电电价同时受益——运营商IRR提升对产业链价格容忍度大幅度上升利好制造产业链（若后续煤电基准电价上调则是锦上添花的意外之喜）
⭕️ 煤电价格在基准价基础上可“上浮10%”，将直接抬升电价中枢。2020年全国各电力交易中心组织完成市场交易电量3.2万亿度，占全社会用电量的42%。2020年浮动电价政策明确价格“只能下浮不能上浮”，本次取消“暂不上浮”的规定，将直接抬升电价中枢，同时峰谷电价差拉大，也会直接提升同时参与市场化交易的新能源电价有望跟随提价。
⭕️ 由于新能源电价和火电价格直接联动，电价中枢上移也将直接提升新能源运营商收率。本次交易电价上浮直接提升对火电电价，同时由于目前新能源发电电价参考火电电价，因此未来新建新能源发电项目的收益率将得到改善，新能源资产重估
⭕二阶导来看电价提升，对于产业链降本压力大幅度降低（测算电价没降低一分钱，对于产业链降本压力是一毛），电价进入历史性的上升通道，意味着运营商对于产业链价格敏感度持续降低，利好新能源中游 我们认为本次取消“暂不上浮”的规定将直接修复对电站运营商的盈利预期，继续首推【晶科科技】、关注林洋能源、太阳能、节能风电等。 此外电站盈利预期修复后，光伏风电中游盈利空间增大，长期坚定看好组件隆基股份、晶澳科技、天合光能、运达股份、新强联等；重点推荐硅料通威股份、大全能源，以及光伏全产业链的投资机会。

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