异动
登录注册
对比铂科新材,东睦股份有翻倍空间
韭菜苗
2021-08-20 13:19:10
懒得自己写,直接粘贴券商评论


1、浙商证券

【东睦股份】2021年1-7月销售及利润预测:软磁业务增速较高,期待MIM业务Q3迎拐点【浙商机械】

 
公司为等材制造龙头,三大业务PM(粉末冶金压制成型)、MIM(金属注射成型)、SMC(软磁材料)均属等材制造分支。其中PM业务下游主要为汽车与家电;MIM业务下游主要为消费电子与汽车;SMC业务下游主要为光伏逆变器、新能源汽车与白电领域。

此前1年我们坚定推荐东睦股份,三大反转已验证其二:
1、原主业PM反转已验证(预计2021年2亿净利润);
2、新业务MIM业务反转趋势确立,连云港基地达产后进一步提升盈利能力;
3、潜力业务SMC有望爆发增长!(预计MIM+SMC两项业务预计1亿净利润)

 预计2021-2023年净利润3/4/4.8亿元,对应PE 18/14/11倍,持续推荐!
 
我们持续跟踪【东睦股份】,预计公司1-7月销售收入约18-20亿元,综合毛利率约25%水平。 
 
1-7月整体销售收入情况:
预计三个板块都销售收入区间分别如下:
1、SMC:潜力业务,预计全年增速较高,1-7月预估营收2.5-3亿区间,接近2020年全年营收3.1亿元;
2、PM:现金牛业务,预计1-7月营收11-12亿元,折合单月1.6-1.7亿元,趋势向好;
3、MIM:预计1-7月营收4-5亿元区间,即将迎来Q3旺季,预计拐点即将出现!
 
 1-7月整体毛利率情况:
1、预计MIM和SMC 约25%水平;
2、预计PM约27%水平
 
1-7月整体净利润情况:
1、预计MIM略有亏损,目前为密集生产交货期,处于爆发前夜,预计拐点临近;
2、预计SMC盈利,但规模不大;
3、预计PM为主要贡献利润业务,上半年受汽车影响目前趋势复苏中。
 
建议关注软磁业务,为公司潜力业务!有望持续受益新能源车、储能行业大发展!
公司子公司科达磁电为金属磁粉芯行业领先厂商,产品广泛应用于电源,光伏逆变器等下游领域。中长期受益储能、新能源车行业大发展,未来软磁材料需求有望增大。
 
 子公司软磁业务对标铂科新材(300811.SZ):
子公司科达磁电2021年营收有望达5-6亿区间,2022年有望达10亿元。对标公司铂科新材2020年营收5亿元,2021年wind一致预测营收6.5亿元,目前市值98亿元。
 
风险提示:SMC下游推进不及预期;MIM整合不及预期;汽车行业景气度下滑

2、光大证券

【东睦股份】目前的东睦股份(600114)等于两年前的老东睦+精研科技+铂科新材。【光大材料】

公司的软磁材料在光伏逆变器,充电桩方面需求井喷,今年预计翻倍增长,MIM材料(液态金属)以及开始给苹果备货,需求高涨,同时还应用在ARVR,折叠屏手机,高端医疗领域。PM龙头地位稳固,多年全国第一。今年营收突破40亿,利润3亿,明年销售53亿,利润5亿。

东睦下的富驰体量和精研科技差不多,软磁材料的体量今年和铂科新材差不多,东睦的粉末冶金也是中国绝对第一。但是东睦的市值和精研科技,铂科新材差不多,严重低估。


作者在2021-08-20 13:35:31修改文章
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
S
东睦股份
工分
21.96
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 11
打赏作者
无用
真知无价,用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论(8)
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
  • 只看TA
    2021-08-20 13:29
    支持一下
    1
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    2021-08-24 15:45
    其实天通股份也有部分软磁:)
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 熊途牛路
    躺平的老韭菜
    只看TA
    2021-08-20 21:31
    感谢分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 君子好逑
    一卖就涨的老韭菜
    只看TA
    2021-08-20 20:30
    感谢分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    2021-08-20 13:26
    感谢分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • mildgold
    为国接盘的吃面达人
    只看TA
    2021-08-20 13:20
    感谢逻辑分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 1
前往