石大胜华
怪兽哥
2021-01-17 16:54:37
石大胜华：锂电细分龙头单季度盈利大超预期，同比增加40倍业绩大超预期！1、Q4业绩大超预期。20Q4单季度盈利可达2.48-2.78亿元，同比增加40-45倍，环比增178%-148%2、下游高景气度，电池溶剂有望持续高增。石大胜华是全球最大的锂电池溶剂供应商，公司电池溶剂产能在国内占比超过70%，受益于新能源车高景气度。3、扩产项目进展顺利，中长期业绩向好。公司海内外产能逐步投放，东营港一期0.5万吨添加剂项目达产；福建泉州项目（2万吨电池级EC、DMC、8万吨工业级DMC）将于21年4月开始投产。去年下半年曾被誉为新能源车领域方大炭素的石大胜华终于公布业绩了，简直太强了。1、Q4业绩大超预期公司20Q4归母净利润1.92-2.22亿元，同比增加31-36倍，环比增加92%-122%，其中含计提生产装置减值0.56亿元。若加回减值部分，20Q4单季度盈利可达2.48-2.78亿元，同比增加40-45倍，环比增178%-148%，大超预期。2、下游高景气度，电池溶剂有望持续高增石大胜华是全球最大的锂电池溶剂供应商，公司电池溶剂产能在国内占比超过70%。目前公司电池级DMC产能7.5万吨、EMC/DEC产能5万吨，受益于新能源车高景气度，电池级DMC、EMC分别维持在1.4、2.1万/吨；同时EMC受益原料工业级DMC从1.5万/吨回落至0.7万/吨，降本增利。3、扩产项目进展顺利，中长期业绩向好公司海内外产能逐步投放，东营港一期0.5万吨添加剂项目达产；福建泉州项目（2万吨电池级EC、DMC、8万吨工业级DMC）将于21年4月开始投产；同时六氟计划扩产至0.5万吨，东营港（1千吨锂盐），波兰（2万吨EC）项目进展顺利，提升公司盈利能力并带动业绩持续高增长。方正电新分析师预计20/21/22年净利润为2.7/5.2/7.1亿，对应PE为35/18/13倍
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