【核心要点】收入:21年营收38.6亿，归母扣非净利5.23亿，同比增长37%，其中应急疏散业务21年营收6.6亿元，同比增长260%，

海外收入3.3亿，主要是欧洲市场。盈利能力:整体毛利率37%，下滑主要是收入结构的变化，应急疏散增长较快，其毛利稍低，另外就是自动灭火业务收到原材料涨价和运费成本调整毛利率下滑。

远期目标:22年50亿的目标，疏散实现11-12个，灭火和气体检测保持20-30%增长，工业项目今年目标翻倍。

简介:

1)21年营收38.6亿，扣除去年合并影响，内生收入34亿左右，归母扣非净利5.23亿，同比增长37%。

2)公司的业务构成是3+2+2，整体毛利率37%，2个点下滑主要是收入结构的变化，应急疏散增长较快，其毛利率稍微低一些，另外就是自动灭火业务毛利率下滑，主要是收到原材料涨价和运费成本调整;通用消防报警21年毛利率基本稳定，接近40%。

3)分品牌看，青鸟的品牌增长的超过20%，海外收入3.3亿，占比10%，加拿大自己的品牌，法国、美国都有收购自己品牌，应急疏散业务21年高速发展，订单和发货爆发增长，21年营收6.6亿元，同比增长260%，工业消防21年市场元年，投向式探测器等工业消防产品逐步研发完成，并投入市场。

4)21年把工业消防的收入摘出来了，增长超过200%，毛利率46-47%左右，公司也是形成了自己在工业消防领域的格局，一个是在传统的工业消防行业(钢铁、石油石化、冶金)，另一个是泛工业领域，如轨道交通等，还有就是中高端制造业，如化工厂、药厂，储能电站和分布式光伏项目，去年中标美国独立发电商项目和诸多规格的储能发电项目等，今年着力推进储能电池模组的消防方案的开发和拓展。

5)气体类业务，自动灭火实现3.3亿营收，气体检测增长36%，智慧消防21年成立了专门事业部。6)研发团队330人，过去五年研发费用复合增长率29%，截止去年末专利225项。7)去年重点研发项目已经完成送检并形成报告正在试用，去年芯片产量逐步扩大，替换能耗比较大的生产部件。

Q&A

Q:一季度和全年战略目标?

A:23年实现收入规模超过50亿，现在看今年就能够实现50亿的目标。一季度订单向好，疏散是倍增的态势，一季度增长确定性比较强。

Q:芯片采购和自研?

A:出货量最大还是我们的装备部件，如感应探测器、声光模块等在现场使用的部件，加起来有上亿级的出货量，这是公司主要的芯片的用量。外采的芯片主要还是在我们的控制器、报警主机等。

Q:海外市场规划?

A:去年finsecur合并之后，海外还是以欧洲为主，主要是法国和西班牙本土为主，剩下的通过detnow在全球的布局进行销售;北美的美安品牌收入相对规模还不太大，主要是便捷式的检测业务，体量占海外10%左右。未来继续拓展北美，欧洲做大蛋糕。收购之后，和国内也能产生协同效应，降本增效和产能互补协调扩大finsecur的市场份额。

Q:毛利率展望?

A:没有涨价，只是做了一个清库存，出清市场的动作，灭火业务去年受原材料影响较大，今年会有所好转，之后会有一个回升的预期。

Q:一季度受疫情如何?订单确认?

A:整体还好，主要生产基地影响不大，上海只是经销商有一点影响，整体影响不大。

Q:产能利用率情况?

A:逐鹿这边比较满，2021年开始一部分产能转到绵阳，整体产能利用率都比较饱和，马鞍山也在投新的产能基地。

Q:储能、光伏等新订单情况?

A:工业消防里面的新领域今年肯定会有很多新突破，储能这块请专家负责储能灭火业务和总负责人，战略目标是做到行业第一。

Q:50亿目标各类业务拆分?

A:通用25亿，今年稳步增长，按30%算，32-33亿，疏散今年实现11-12个亿问题不大，其他的灭火和气体检测保持20-30%增长，基本就能够实现50亿的规模。工业项目今年目标翻倍。

Q:工业消防的客户问题?

A:工业消防的客户和民用客户是有重合度的，和工业端有重叠客户，我们就能拿到手，新的客户的开拓，我们去年也做了一些标杆性的项目，那我们就进入到他们的品牌库中。渠道端我们不是很担心，工业消防的一些竞争对手更多是专注于做某一个细分领域，如易安等。