韦尔研发投入非常强，新品推出很快，平台型的企业。三个层次理解韦尔，CIS不仅局限于手机，其他领域起量非常快。第二个层次，除了cis，模拟射频，TDDI增速都非常快，产品矩阵逐步加大，形成多品类，多料号的持续成长，已经打开了第二条成长曲线。韦豪创芯300亿管理规模，围绕集团持续赋能，未来这块赋能也会带来很大增量。韦尔在全球的设计龙头竞争中，靠生态、平台、多品类的打法。全球各个品类龙头的成长，强者恒强的大平台具备很强的优势，包括客户、供应链。

三季度今年比较奇怪，旺季不旺，主要受到手机市场影响。客观形势逼人，我们在往更好的方向发展，我们未来主要3-5年成长动力一方面是非手机新兴市场持续增长，AR/VR，医疗、安防、汽车，另外原有模拟电路产品也会有很好的发展态势，触控显示，LCOS一系列产品大有可为，未来还会在更多的产品和种类上面持续发力，保障公司未来3-5年保持好的成长态势。这两年现金流净流量都有很好的支持，也为公司进一步做大做强提供了强有力的保障。

财务情况：

三季度手机市场不及预期，这一块一定程度影响了手机CIS和分销体系中手机的产品，环比有少许下降，同时环比毛利是上升的，原因是手机cis类产品毛利的大趋势是，手机类产品毛利低于安防和医疗，CIS构成中，非手机出货量占比上升，带动了毛利上升，这个趋势是有延续性的。

经营性现金流保持稳健健康，研发投入提高的同时，也在稳健的提高财务各个维度的健康。

三季度非经两个事项，无锡韦尔出表（韦感），贡献了投资收益，同时参与产业内公司战略配售和定增，这个季度受股市大环境影响出现了波动。

经营情况：

整个业务类型，三大产品线齐头并进，汽车、安防、医疗、屏显多业务同

时拓展，形成均衡，多引擎驱动式的发展。

三季度增长的情况：

三季度汽车、安防比前面连个季度增长，qoq都在一个季度比一个季度更多。笔电因为有一些厂家缺货，调整了一些。医疗在稳步的40%左右的增长。快速增长的领域汽车、安防、IOt（AR/VR）增速都非常快，明年会增长的更迅猛一些，今年其他产品缺失，影响了我们发更多CS产品，明年如果其他供应商能够改善供应情况，很多客户，尤其汽车，AR/VR实际想做更多产品，今年都受到限制了，明年形势会比今年还要好。

Q：今年前三季度手机CIS，尤其中高端核心主力产品还是64B48B，这两个还是前三季度出货主力，产业链上，今年新品，高像素产品有一定的delay，目前展望后面2-3季度，是否会进入新品的密集发布期，以及芯片能否在抵御供应链涨价的同时带来毛利率的增长？

A：手机市场，两个特征。市场的成长性有不确定性。第二个是，我们在市占率方面成长还有空间。原因：我们家手机从1000以下到2-3k，通过1300和6400万主摄，占据市场半壁江山，1-2k以及4k以上，份额有限，由日韩友商占据，这两块主摄我们还有很大空间。

3k以上，主流两类产品主导，50m1.0，1.0以上pixel，主要由日本友商占据，小pixel，高解析度，配合小米为首的终端厂商，占据这个领域。我们的50m1.0今年Q4会在国内重要厂商首发，评测来看好于日本766，SMIC投片，成本竞争力很有信心，Q1国内厂商旗舰会有我们产品。

高解析度，小pixel，韩国友商跟小米打的火热，像素升级，1-2亿，继续用韩国友商产品，但是韩国友商产品随着pixel数量多，拍不清楚了，没办法自洽，我们家0.61pixel2亿，Q4准备提供量产样品的产品完美的解决了这个问题，我们50m1.0对标，比766好，766比0.642亿像素的那款好，我们家2亿比50还好，会成为国内中高端唯一解决方案，早期跟客户的洽谈0.61跟TSM的合作完全碾压韩国游商。501.0性价比双杀日本，2亿会在数字领域上，完成逻辑自洽。

1-2k，韩国友商两个规格主导，0.6450m，0.850m主导，这个产品我们家在明年上半年正式在SMIC投产0.6150m有信心能拿到性价双杀，加上国产天然优势，这方面有很大潜力挖掘新的市场份额。夯实k以下，2-3k市场份额，通过SMIC产品性价双杀，从友商手里拿走50m0.64，40m1.0和1亿的份额。同时用台积电先进制程，0.612亿的全功能版本碾压韩国游商2亿，形成数字升级，性能升级的逻辑自洽。

Q：原来荣耀红米是豪威两大基本盘，明年是否会成为手机业务潜在超预期的因素？

A：我们家是做供应商的，对市场理解比不过终端厂商，能做的是总数不会变，分布会有差异，我们看的是项目覆盖率，跟终端厂商都保持很良好的关系，各家对我们的提携都很到位，包括客户和供应商。我们大面积撒网，重点捕捞，覆盖率明年还是非常乐观的。

个人看好明年手机CIS全球市场销售额的增长。

Q：车，安防今年在豪威里的增速相当亮眼，这两块今年增速都很快，明年预期也很高，展开讲讲明年车的增速自信的来源？

A：汽车的成功来自于几个方面。一方面是在中国汽车市场的巨大进步，来自于整个团队，包括虞总本人，对国内汽车市场非常重视，专门设计符合客户需求的产品，加大跟客户的沟通，在中国市场，环视我们取得了巨大的份额，DVR车载前装基本也都是我们家的，舱内也是我们的，还有各种ADAS。

第二，来自于过去几年不断努力，自身的design,一个环视用4个摄像头，环视我们占比比较高，包括欧洲主流大品牌，用了我们X3A，各大车厂几乎都在用这个。ADAS今年在爆发，一方面是我们跟Mobileye1.310642还在持续增长，另一个刚刚体现的爆发，明年会巨大体现，10652，也是Mobileye前视，105度，这个之前一直没得到，但是去年做好了验证，今年刚刚竞争对手缺货，我们产品刚好补充上来，吸引了很多对方的主流客户，寻求我们的帮助，希望我们能够提供供货保证，来自于我们在平台型企业，如Mobileye，英伟达，绑定合作的优势。

第三点来自于供应链规划以及提早布局，以TSM为核心布局汽车供应链，同时我们封装跟竞争对手不一样，坚持CSP封装，我们自主可控的盟友帮助我们封装，因此产能没有受到fab和封装的限制，友商在这方面没有好的解决办法，因为这个我们今年在汽车快速转增长，今年大概90%左右，明年全球方面大概翻倍，今年中国增长3倍以上，后年还会是这么一个增长的态势。只看汽车，到2023年我们应该能超过10亿以上营业额。大概2022年会成为全球第一大汽车CIS供应商。2018年-2019年我们跟最近的竞争对手，我们是他们份额的一半左右，今年已经拉平到比较接近的水准，明年预计能超过他们变成第一名。

安防，围绕国内大客户，深入的把产品，市场份额最大化，国内安防产品也出了很多款爆品，得到客户非常大的认可，同时在海外也延续基本垄断北美智能家居，智能家庭的摄像头，和ASC，笔电，疫情带来的市场需求，得益于我们有提前布局的产品，以及稳健的供应链，使得我们不断收获市场份额，安防今年增长在70%以上，医疗和I0T也是高速增长，我们医疗基本上全球各家做一次性的都在用我们家的。

AR/VR今年上了一个非常大的量，明年开始，全球都认同AR/VR一定会在未来起来，我们在这边的领导地位，以及过去的持续投入，都会得到非常好的回报。

Q：对外投资，共达、君正等怎么看？

A：共达不是韦尔控股的一家公司，交给了管理层团队。我们要在市场上多结交朋友，共同做大做强中国的半导体产业。共达看重几个方面，一个是我们是做光学的，希望在口鼻耳这块，以及未来的平衡传感器、加速度传感器，声学方面能够进一步做大做强。这是我们对于他们的展望。第二点对于共同做大做强中国半导体产业我们一直有这样的使命感。

君正两方面，一方面我们在市场和客户方面有一定协同性，它的存储也是大赛道的产品，我们希望在汽车产业，能够形成深耕和协同效应。另外他们也有一定的模拟电路和ISP的积累，参与他们的投资能够起到1+1>3的效果。

Q：国内有些手机厂商推出了自己的图像处理ISP，前段时间跟算法公司，商汤，自己跟索尼也有ISP方面的合作，怎么看这种技术条线和布局？

A：我们不评论友商的产品。从我们看到的市场状况来看，外加ISP的应用主要在3k甚至4k以上手机比较常见，主要做图像的增强处理，图像增强的算法在里面跑，原因是过去高通、MTK很多东西内置的ISP不开放给手机厂商使用，是中间段的解决方案，这个事情由来已久，5-8年前这个事情也曾经出现过，不是新鲜的事情，knowhow是图像的后置处理，我们在手机上并没有这块布局，主要还是做好我们基础的图像采集和基本的处理工作，这是我们的重点。我们ISP的重点还是在家用，欧美，低功耗的安防和车载的图像处理上面，这两个是我们的重点手机图像上，还是把市场交给手机厂商本身，专业的图像软件公司。

Q：汽车业务，Mobileye，因为行业缺货，因为MCU缺货导致出货量下降，他们Q3环比出货量下降，我们在它那边，对于Mobileye项目，我们环比下降还是提升，Mobileye在我们汽车业务这边占多大权重？

A：Mobileye目前主要两个规格，一个1.3一个1.7，整体发货量受影响，整个车厂生产计划往下调，欧洲、美国厂家缺货造成的，就算他能做出来也发不出去，在Mobileye这边我们影响不明显，我们会增长，原来我们170万我们份额基本是0，今年开始已经拿到了很多订单，今年也在开始批量发货了，在Mobileye可能影响不如其他家那么大，因为我们有新增的部分。从发货量角度，大概占我们20-30%左右，金额占比比较大，可能会占到4成。

Q：高端产品会在非手机的消费类，48C可能在影像公司，无人机公司会有产品落地，这块进展？出货量？

A：进展非常顺利，超乎寻常的顺利。机器视觉的客户在可预见的未来，很快会出现上亿美金的收入。（自动机器人）安防已经有了三家上亿美金的客户，机器视觉也很快会有。

Q：Q3现金流很不错，原因？

A：上半年主要以备货期为主，正常都是下半年旺季，所以上半年现金流也是正，同时也要做好增长的储备工作，下半年一方面会根据Q3情况做适当调整，另外全年整个经营活动现金流理论上应该跟净利润持平，或者少一点年底会做一些自己铺垫和补仓整体上现金流会接近净利润水平，我们不是制造企业，制造企业经营活动现金流会超过净利润，还有折旧和摊销影响，我们不是重资产，如果第二年持续增长，现金流会接近净利润水平。下半年相对是资金回笼期。

Q：驱动IC，这个季度全部并表吗？这个季度利润和营收贡献？

A：去年1亿多，今年至少翻倍以上，毛利贡献应该有50-60%。明年伴随着DDIC以及这两年HDIFHD90-110-120-140Hz的全系列开发投入完成，以及供应链体系着大半年的整合和调整，对明年依然充满信心，对业务目标，TDDI我个人的愿望是持续保持100%+的增长。但是伴随在大客户的进展以及产能提升，我认为要以理性的态度看毛利率水平，明年再45-50%以内的毛利率水平，这是一个比较可观、健康的评估，在这样的基础上，我们依然会保持非常好的成长态势。

Q：明天汽车CIS很大增长安防Q4和明年的看法，安防行业库存情况？

A：安防主要是原材料的库存，安防客户Q4会放缓产品出货的计划。整体上安防市场我们看好，一方面中国海防、陆防工程，一方面国内在未来几年需要把原有的交通、安全、公安摄像头进行升级，或者升级安防设备，或者升级安放的拍摄模块和模组在光线暗的环境里依然能够清晰的识别到人，工程量很大。依然对明年的安防非常看好，我们必须配合客户战略和客观存在的事实，把更好更优质的产品做出来。

安卓机明年CIS增长，个人很看好。

Q：最近今年在FBquest2上面接近独供，明年会不会在更多VR产品上有表现，会不会往cameracube的方向升级？

A：我们在这家客户目前合作，今年合作更加全方位，我们不仅卖sensor，LDO也卖进去了，sensor方面，今年quest2我们做的很好，明年确实有新技术的产品会被客户采用我们在这个客户中还有更大的潜力能发挥出来。

这一代quest上面显示器的driver也是我们提供，下一代也会是我们，我们显示不仅在手机，已经在ar/vr，pc，中尺寸也会布局，汽车，布局比较完整。

而且这家推出的眼镜和手表都是我们家的产品。

Q：三季度收入环比4个亿下降，汽车，AIOT，安防，环比增长，下降的部分幅度，现在CIS里面，手机CIS占比？

A：三季度下滑主要来自于手机CIS和渠道分销，因为渠道分销70%也跟手机相关手机Q3不景气影响到了CS和渠道分销。也有对冲的因素，非手机和模拟电路，以及屏幕显示和驱动的增长，收入上适当抵消了一部分不利因素，毛利水平上因为分销也就15%毛利，手机cis25%左右，非手机市场毛利率水平都在45%甚至50%，甚至60%。从今年开始，我们的增长逻辑跟之前两三年会有一些变化，Q3从某种程度上已经体现出了，只是一个开始，同时也看好后面手机的成长和发展，是我们的基石，今年是淡季，明年会是丰收年，但我们的主要成长逻辑正在发生变化。这一点大家会持续的环比看到。

Q：韦豪创芯，最近一年多的时间做了很多产业布局和投资，包括LVDS，这块最新的进度，明后年的收入展望？

A：韦豪创芯是独立的团队，我们对他没有控制能力，但是大家都是志同道合的，都是对科技产业发展持有高度热情的主观态度看待。这个基金团队通过一年多的时间，布局了广泛的芯片产业，包括光学，多光谱，感知认知方面做了非常大的布局和努力，在汽车产业方面也一直在做努力的观察和市场跟踪，我们希望这些能够对未来整体成长带来1+1>3的协同效应。

2023年年底前后，我们还会有一系列大类的新品能够推向市场，不一定会有多大的收入和利润增长，2023年会看到产品推出，2024年及以后会有更多的成长逻辑，LVDSLCOS屏幕显示驱动的产品，power，中高压MOSFET，IPM以及模拟在汽车的应用，汽车MCU产品的面世，我们都充满信心。第三层次的协同效应还会有更多产品，包括合作方，地平线等，在ar/vr，汽车，人脸识别方面依然还会有非常强的持续的技术提升。未来2年之内，手机，汽车等都会为我们带来持续的增长支持。