【申万煤炭钢铁】粗钢压减任务点评

🌹1、22年1-4月各地粗钢产量：
全国粗钢产量3.36亿吨，较去年同期压减3841万吨，同比下降10.3%。唐山粗钢产量3933万吨，较去年同期下降517万吨，同比下降11.6%；山东粗钢产量2295万吨，较去年同期下降643万吨，同比下降21.9%；江苏粗钢产量4058万吨，较去年同期下降262万吨，同比下降6.1%。

⚡2、唐山和江苏限产压力仍在：
从绝对量来看，预计山东压减量已基本满足要求，若唐山和江苏全年总压减量分别为1200万吨和500万吨，预计5-12月分别需继续压减683万吨和238万吨，同比分别下降7.9%和3.1%。
注：唐山1-4月压减量约占河北的40%，明细低于其产量占比60%，主要是因为去年3月下旬唐山限产令导致基数较低，且今年4月初唐山疫情解封后生产有所恢复。

🌹3、限产对其他地区钢企生产影响或较有限：
除唐山、山东和江苏以外，其余地区1-4月粗钢产量为2.33亿吨，同比下降9.4%，压减量为2419万吨。在此基础上，若5-12月其余地区粗钢产量同比持平，对应全年同比下降3.4%，基本完成压减任务。

⚡随着华东疫情好转，下游复工复产加速，预计稳增长下需求修复，将带来钢铁板块的反弹机会。建议关注前期下跌较多的低估值高股息标的马钢股份、华菱钢铁，以及受益汽车景气回升的中信特钢。