【长江电新】

1、如上周观点，本轮新能源车产业链复产复工力度已经超预期，在本月即将实现中游排产及整车产销的年内新高。接下来要期待的，则是下半年景气度的新一轮加速。从前期跟踪来看，部分材料供应商已经开始指引7月出货将环比提升加速（30%），而近期了解到的龙头电池厂排产也验证了这一判断。

2、从一季报估算，宁德Q1锂电池产量约50多gwh，二季度65-70gwh，其中6月份已经开始冲满产（产能30gwh，考虑物料供应，预估实际生产27-28gwh）。目前三季度展望继续满产，排产目标或超100gwh，对应环比提升接近50%。按照当前节奏，如果年底供应链能够跟上，判断全年宁德可实现350gwh以上产量，兑现了年初给供应商的激进指引。

3、再次重申对电动车观点，判断三季度是今年板块最好阶段，景气度开始新一轮加速，也不用担心年底放量后的阶段性回落及后续部分环节的供给拐点。建议优先配置电池及上游资源两端。此外，中游材料环节虽有中期格局担忧，但估值回调到低位，也有绝对收益机会。