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军工出口,上合及俄罗斯战场失利暗线,有实打实业绩的方向
王大霄
2022-09-13 09:16:06

周末两件大事,一件事就是官宣出席上合组织的会议,另一件事是俄罗斯在乌克兰战场的失利,这俩在公社已经科普比较多了,大家的关注点比较多放在铁路和油气等方面,但军工出口是被忽视的一个暗线,此次出访,与中亚多国及俄罗斯有非常大的概率达成军工出口订单。乌克兰战场目前处于吃紧状态,而根据纽约时报,俄罗斯今年和伊朗间有无人机交易。考虑到俄罗斯作为冲在我们前面和欧美正面冲突的代理人,如果放任俄罗斯被乌克兰极其背后的北约搞垮,我们将会受到更大的压力。

中无人机,主要产品为翼龙系列无人机,中国最畅销外贸无人机。其中翼龙-1是国内第一型实现军贸出口的中空长航时察打一体大型无人机,翼龙-1D是国内第一型全复材多用途大型无人机,翼龙-2 是国内第一型实现军贸出口的涡桨动力大型无人机,具备全天时、全天候、全疆域遂行任务能力。公司的翼龙系列无人机系统已成为中国制造的一张名片,产品及其相关技术获得了第五届中国工业大奖表彰奖、国防科技进步奖一等奖、二等奖及三等奖等奖项。

公司的产品和航天彩虹的彩虹系无人机同属国内军用无人机绝对的第一梯队,遥遥领先其他同行,但中无人机的客户结构与航天彩虹存在较大差别,据中无人机的招股说明书,公司研制生产的军用无人机系统主要通过军贸方式(即出口)实现对外销售,已出口一带一路沿线多个国家,根据斯德哥尔摩国际和平研究所(SIPRI)统计,2010 年至 2020 年翼龙系列无人机军贸出口订单累计数量位列国内第一,另据20215月美国航空周刊 (AVIATION WEEK)报道,翼龙系列无人机在全球察打一体无人机中市占率位居全球第二,是我国军贸无人机出口的最主力机型,公司于2021年获得国防科工局授予的“2019-2020年度国防科技工业军品出口先进单位

中无人机具体的外销(即军贸)与内销占比如下,外销连续三年占比接近90%,而根据调研纪要,航天彩虹的外贸占比仅在35%左右

        另一方面,谈到军工,大家都明白这整体是一个高科技高门槛却利润有限的行业,主要因为大部分军工公司的下游客户是国内军队,类似于医药集采,面对国内军队时各家公司话语权非常弱,主机厂5%的利润率则是佐证,但是外贸完全没有这方面的限制,随着市场开拓,中无人机这几年财务数据比较亮眼,ROE在快速攀升至30%以上,罕见的既有核心技术又有实际业绩的军工公司。

而在全球市场,中国的翼龙和彩虹系列无人机有很高的竞争力, 2010 年至 2020 年度,无人机军贸市场中以色列出口份额最大,约占军贸市场 31%,美国市场份额约 28%,中国凭借翼龙和彩虹系列市场份额约占 17%,其他国家无人机系统军贸出口规模合计占比约25%

无论从短期题材催化到长期实打实的业绩保证,中无人机都是个很好很纯的标的。

作者利益披露:原创,不作为证券推荐或投资建议,截至发文时,作者不持有相关标的。
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    2022-09-13 13:37
    中无人机有业绩有题材
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  • 出手即成王
    高抛低吸的散户
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    2022-09-14 06:25
    美国严禁中国出口武器给俄罗斯
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    于2022-09-21 21:57:14更新
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  • 只看TA
    2022-09-14 09:00
    你想想中国外交策略就应该知道,中国对战争国家肯定不会出口武器的。
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    于2022-09-14 09:04:14更新
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  • 只看TA
    2022-09-13 21:31
    分析到位,但是一些国产品牌还是不会明目张胆地卖给大熊,因为你懂得
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  • 加油奥利给
    下海干活的韭菜种子
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    2022-09-13 11:09
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  • 爱梭哈的蚩尤
    全梭哈的半棵韭菜
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    2022-09-13 10:34
    关注一波
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  • 只看TA
    2022-09-22 10:59
    哈哈
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  • 只看TA
    2022-09-15 12:29
    从历史来看,发动不义战争的侵略者,多数没有好下场。
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  • 只看TA
    2022-09-14 11:32
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  • 只看TA
    2022-09-14 11:00
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