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2024-10-24 07:01:18
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并购重组制度的变迁及值得关注的两大方向
作者:张启尧,张倩婷 前言: 过去20年,我国资本市场并购重组制度经历从初步建立到逐步优化调整的过程。2024年以来,从年初证监会召开支持并购重组的座谈会、多项政策支持上市公司通过并购重组提升投资价值,到4月国务院新“国九条”进一步鼓励并购重组,再到近期“科创板八条”、“并购十六条”和《重组办法》征求意见稿等文件,国家高度重视并购重组对于高质量发展的重要作用,多项并举活跃并购重组市场。回顾和对比并购重组制度的变迁,当前哪些方向值得关注?详见报告: 为了实现资本市场稳定健康高质量发展,
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2024-10-21 07:22:48
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科技行业:聚焦AI和华为投资主线(光大)
作者:刘凯,石崎良,孙啸 AI:台积电指引乐观,DCI大势所趋。①AI训练集群的高速增长叠加电力资源的分布不均将带来数据中心间互联(DCI)广阔的市场空间,重点关注德科立。②台积电:24Q3营收毛利率超指引上限,24Q4指引乐观。台积电24Q3实现营收235亿美元,超出指引上限,同比增长36.0%,环比增长12.9%;实现归母净利润3252.6亿新台币,同比增长54.2%,环比增长31.2%。2024年AI收入预计同比增长3倍+,全年收入占比14%~16%;2024年CoWoS产能同比翻倍,20
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2024-10-16 07:49:35
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光刻胶行业深度:市场空间、国产替代、产业链
光刻胶又名“光致抗蚀剂”,光刻胶具有光化学敏感性,通过利用光化学反应,并经曝光、显影、刻蚀等光刻工艺将所需要的微细图形从掩模版转移到待加工基片上,是一种图形转移介质。光刻胶被广泛应用于光电信息产业的微细图形线路的加工制作,是微细加工技术的关键材料,可应用于PCB、LCD与集成电路等下游领域。光刻胶是泛半导体行业的核心材料。围绕光刻胶行业,下面我们从其应用领域及分类展开探讨,对于光刻胶的重要性及产业链中上游进行细致梳理、对半导体制程提升背景下的市场空间及未来发展前景进行预测,并对其难以突破的技术、
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2024年值得关注的十大产业趋势
作者:张启尧,程鲁尧 引言:当前国内经济正从传统动能驱动转向新动能驱动,新动能是未来增长空间最为广阔的领域。以数字经济、AI、高端制造为代表的新动能方向近期产业催化不断,有望逐步映射到股市的投资机会中。我们筛选出2024年产业发展迎来重要变革、有望成为重要投资主线的十大产业趋势,供各位投资者参考: 一、算力:头部加速“内卷”,国产厂商正在崛起 AI芯片作为算力的硬件基石,在需求端和供给端的双重催化下,全球AI芯片市场规模预计将持续扩大,而我国自主可控的AI芯片发展势头迅猛,市场规模增速预计将快于
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2024值得关注的7个产业趋势和8个政策主题
作者:张夏 (招商策略) 伴随不确定性消除、三大拐点确立以及经济复苏,当前 A 股市场投资价值凸现。展望2024年的产业投资,我们认为需要以高质量发展为核心,技术进步和数字化转型为抓手,景气、供需、预期为多重驱动,综合进行选取。从产业技术趋势的角度看,我们认为2024年需要关注7大产业趋势的投资机会:集成电路(半导体设备、半导体材料、存储),消费电子(MR、面板),汽车智能化(自动驾驶、智能座舱),AI+硬件(算力),AI+软件(大模型、垂直端应用、AIGC),机器人(减速器、零部件),金属(贵
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2025年经济展望:经济企稳的可能性在上升
(华源证券) 2025年中国经济展望:经济企稳的可能性在上升 (一)前三季度经济增长偏弱 1.24Q3中国名义GDP增速处于近年来的低位 2024年第三季度名义GDP增速4.0%,与二季度接近;名义GDP增速低于实际GDP增速,主要是由于价格偏低迷,2024年10月,CPI同比增速0.3%,PPI同比增速-2.9%。 2024年第三季度实际GDP增速4.6%,较第二季度回落0.1个百分点。 2024年中国的经济增速目标为5%左右。 2.2024年前三季度上市公司业绩承压 2010年以来,全A营收
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A股策略展望:抓住主要矛盾,保持多头思维
(兴业证券) (一)抓住主要矛盾,保持多头思维 近期市场再次出现波动,一方面是特朗普2.0交易持续演绎,美元美债大幅攀升,拖累全球风险资产表现,并对国内形成扰动。 另一方面,也是市场在经历前期的大幅上涨后,随着海内外一系列重要事件落地,短期存在一定的预期兑现的压力。 而往后看,一则特朗普交易对全球大类资产的冲击将逐渐被消化,更重要的,则是内部积极因素增多才是当前国内市场的主要矛盾。9月底以来,我们反复强调,在“抓住重点、主动作为”的政策新导向下,市场逻辑已经反转,持续的政策组合拳将带来股市环境和
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“风格投资时钟”下的行业投资风格(光大)
作者: 张宇生,王国兴 要点 行业比较中单一因素很难长期制胜,需要结合多种因素综合判断。撰写行业比较框架系列报告的目的,便是为了能够系统性对影响行业股价表现的因素进行分析,以便为之后的行业比较分析打下基础。本篇报告作为该系列的开篇,主要从风格投资时钟入手,对各一级行业及二级行业适宜的投资风格进行了梳理。 “现实与情绪”的风格投资时钟 风格投资时钟由“现实”及“情绪”两个变量构成。“经济现实”的变化决定了顺周期板块能否获得更好表现,当现实走强时,顺周期板块会更受投资者关注,反之市场将更加关注非顺周
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并购重组,聚焦“硬科技”和国资整合(国君)
作者:方奕,苏徽 本报告导读: 新一轮并购重组政策全面发力,聚焦“硬科技”和产业链上下游整合,基于公司内在动力和财务优势筛选潜在并购重组方向,重视国有资本并购重组。 投资要点: 并购重组:政策全面发力,优化资源配置助力产业转型升级。2024年11月12日,上海市政府常务会议原则同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025—2027年)》,方案指出要向有助于新质生产力发展、有助于重点产业补链强链的项目倾斜,有效整合标的,真正实现“1+1>2”效果。从“科创板八条”到“并购六条”,从交易所多次
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2024-11-17 08:17:38
投资晨报 2024.11.17 星期日
证监会:发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。要求结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、信息披露、股份回购等方式,推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。 贝恩:今年中国的奢侈品市场面临巨大压力。年初至今,有60%-75%的奢侈品公司在中国的销售下滑超过20%,仅有5%的公司实现销售增长;2024年中国奢侈品市场销售预计下滑18%到20%。 同花顺:子公司云软件公司收到证监会浙江监管局《行政监管措施决定书》。
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投资晨报 2024.11.16 星期六
证监会:发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。要求结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、信息披露、股份回购等方式,推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。 贝恩:今年中国的奢侈品市场面临巨大压力。年初至今,有60%-75%的奢侈品公司在中国的销售下滑超过20%,仅有5%的公司实现销售增长;2024年中国奢侈品市场销售预计下滑18%到20%。 同花顺:子公司云软件公司收到证监会浙江监管局《行政监管措施决定书》。
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2024-11-15 06:56:48
电子行业复苏,关注自主可控、AI两大投资主线
(开源证券) 行情回顾:2024年年初至今,电子行业指数涨幅位列第五 2024年初至今,电子行业指数涨幅+19.0%,位列全行业第五。其中电子涨幅排名前三的细分板块分别为印制电路板(+35.98%)、光学元件(+33.34%)、其他电子 |I (30.93%)。AI手机和 AIPC的进展有望推动总体景气度提升超预期;另外随着地缘政治变化,先进封装、设备、材料等自主可控逻辑持续增强。下游周期持续复苏,2024Q4及2025年电子板块重点关注AI、自主可控两大投资主线。 投资主线一:AI赋能产品创新
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华海诚科
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2024-11-14 07:24:13
全固态电池即将迎来量产元年
作者:江山美 随着全球能源结构的转型和新能源汽车市场的快速增长,市场对高性能、高安全性电池的需求日益增加。全固态电池因其卓越的安全性、高能量密度和长循环寿命等特性,成为了能源存储和动力电池领域的研究热点。这种电池技术不仅对电动汽车行业的未来至关重要,也是推动能源革命和实现可持续发展的关键。 多个国家和地区,包括中国、美国、欧洲、日本和韩国,都在积极推动全固态电池技术的研发和产业化。国家的政策支持、企业研发投入和学术界的创新研究,共同构成了全固态电池技术发展的全球网络。技术突破和成本降低将加速全固
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2024-11-13 07:18:25
智能驾驶,拐点将至,中美走在最前列
(国泰君安) (一)Robotaxi行业拐点将至,中美走在最前列 1.Robotaxi行业迎来关键技术突破 20世纪末和21世纪初,Robotaxi行业的概念出现。 2010年代,Robotaxi行业迎来了关键技术突破。 2020年代,Robotaxi行业逐渐走向成熟。 2.各国Robotaxi商业化进程差异较大 中美两国为Robotaxi商业化的领头羊。 在比较中美两国的发展路径时,需要谨慎对待跨越式发展,找到合适的跨越点,避免冒进带来的风险。 其他国家的Robotaxi发展较慢,仍处在测试阶
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2024-11-12 07:16:39
长路漫漫亦灿灿,牛市进入二阶段
(开源证券) 1.2025年大势研判:牛市第二阶段已启动 (1)在经历了2024年9月末至10月初的快涨“牛一”后,DDM三要素的继续温和修复带来2025年的“牛二” DDM核心研判:①盈利虽然反转但是温和回升,盈利从负贡献变为温和正贡献;②流动性:从2024年的“宽货币紧信用”过渡到“宽货币稳信用”,最后实现“宽货币宽信用”;③风险偏好:“政策底”已至,资本市场重要性得到确认,叠加美联储降息周期,但海外不确定性仍高,风险偏好温和改善。 (2)牛市已成,以我为主:2025年是中国股权投资时代的开
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宝丽迪
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并购重组制度的变迁及值得关注的两大方向
作者:张启尧,张倩婷 前言: 过去20年,我国资本市场并购重组制度经历从初步建立到逐步优化调整的过程。2024年以来,从年初证监会召开支持并购重组的座谈会、多项政策支持上市公司通过并购重组提升投资价值,到4月国务院新“国九条”进一步鼓励并购重组,再到近期“科创板八条”、“并购十六条”和《重组办法》征求意见稿等文件,国家高度重视并购重组对于高质量发展的重要作用,多项并举活跃并购重组市场。回顾和对比并购重组制度的变迁,当前哪些方向值得关注?详见报告: 为了实现资本市场稳定健康高质量发展,
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科技行业:聚焦AI和华为投资主线(光大)
作者:刘凯,石崎良,孙啸 AI:台积电指引乐观,DCI大势所趋。①AI训练集群的高速增长叠加电力资源的分布不均将带来数据中心间互联(DCI)广阔的市场空间,重点关注德科立。②台积电:24Q3营收毛利率超指引上限,24Q4指引乐观。台积电24Q3实现营收235亿美元,超出指引上限,同比增长36.0%,环比增长12.9%;实现归母净利润3252.6亿新台币,同比增长54.2%,环比增长31.2%。2024年AI收入预计同比增长3倍+,全年收入占比14%~16%;2024年CoWoS产能同比翻倍,20
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光刻胶行业深度:市场空间、国产替代、产业链
光刻胶又名“光致抗蚀剂”,光刻胶具有光化学敏感性,通过利用光化学反应,并经曝光、显影、刻蚀等光刻工艺将所需要的微细图形从掩模版转移到待加工基片上,是一种图形转移介质。光刻胶被广泛应用于光电信息产业的微细图形线路的加工制作,是微细加工技术的关键材料,可应用于PCB、LCD与集成电路等下游领域。光刻胶是泛半导体行业的核心材料。围绕光刻胶行业,下面我们从其应用领域及分类展开探讨,对于光刻胶的重要性及产业链中上游进行细致梳理、对半导体制程提升背景下的市场空间及未来发展前景进行预测,并对其难以突破的技术、
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作者:张夏 (招商策略) 伴随不确定性消除、三大拐点确立以及经济复苏,当前 A 股市场投资价值凸现。展望2024年的产业投资,我们认为需要以高质量发展为核心,技术进步和数字化转型为抓手,景气、供需、预期为多重驱动,综合进行选取。从产业技术趋势的角度看,我们认为2024年需要关注7大产业趋势的投资机会:集成电路(半导体设备、半导体材料、存储),消费电子(MR、面板),汽车智能化(自动驾驶、智能座舱),AI+硬件(算力),AI+软件(大模型、垂直端应用、AIGC),机器人(减速器、零部件),金属(贵
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2025年经济展望:经济企稳的可能性在上升
(华源证券) 2025年中国经济展望:经济企稳的可能性在上升 (一)前三季度经济增长偏弱 1.24Q3中国名义GDP增速处于近年来的低位 2024年第三季度名义GDP增速4.0%,与二季度接近;名义GDP增速低于实际GDP增速,主要是由于价格偏低迷,2024年10月,CPI同比增速0.3%,PPI同比增速-2.9%。 2024年第三季度实际GDP增速4.6%,较第二季度回落0.1个百分点。 2024年中国的经济增速目标为5%左右。 2.2024年前三季度上市公司业绩承压 2010年以来,全A营收
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作者: 张宇生,王国兴 要点 行业比较中单一因素很难长期制胜,需要结合多种因素综合判断。撰写行业比较框架系列报告的目的,便是为了能够系统性对影响行业股价表现的因素进行分析,以便为之后的行业比较分析打下基础。本篇报告作为该系列的开篇,主要从风格投资时钟入手,对各一级行业及二级行业适宜的投资风格进行了梳理。 “现实与情绪”的风格投资时钟 风格投资时钟由“现实”及“情绪”两个变量构成。“经济现实”的变化决定了顺周期板块能否获得更好表现,当现实走强时,顺周期板块会更受投资者关注,反之市场将更加关注非顺周
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证监会:发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。要求结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、信息披露、股份回购等方式,推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。 贝恩:今年中国的奢侈品市场面临巨大压力。年初至今,有60%-75%的奢侈品公司在中国的销售下滑超过20%,仅有5%的公司实现销售增长;2024年中国奢侈品市场销售预计下滑18%到20%。 同花顺:子公司云软件公司收到证监会浙江监管局《行政监管措施决定书》。
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投资晨报 2024.11.16 星期六
证监会:发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。要求结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、信息披露、股份回购等方式,推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。 贝恩:今年中国的奢侈品市场面临巨大压力。年初至今,有60%-75%的奢侈品公司在中国的销售下滑超过20%,仅有5%的公司实现销售增长;2024年中国奢侈品市场销售预计下滑18%到20%。 同花顺:子公司云软件公司收到证监会浙江监管局《行政监管措施决定书》。
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电子行业复苏,关注自主可控、AI两大投资主线
(开源证券) 行情回顾:2024年年初至今,电子行业指数涨幅位列第五 2024年初至今,电子行业指数涨幅+19.0%,位列全行业第五。其中电子涨幅排名前三的细分板块分别为印制电路板(+35.98%)、光学元件(+33.34%)、其他电子 |I (30.93%)。AI手机和 AIPC的进展有望推动总体景气度提升超预期;另外随着地缘政治变化,先进封装、设备、材料等自主可控逻辑持续增强。下游周期持续复苏,2024Q4及2025年电子板块重点关注AI、自主可控两大投资主线。 投资主线一:AI赋能产品创新
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全固态电池即将迎来量产元年
作者:江山美 随着全球能源结构的转型和新能源汽车市场的快速增长,市场对高性能、高安全性电池的需求日益增加。全固态电池因其卓越的安全性、高能量密度和长循环寿命等特性,成为了能源存储和动力电池领域的研究热点。这种电池技术不仅对电动汽车行业的未来至关重要,也是推动能源革命和实现可持续发展的关键。 多个国家和地区,包括中国、美国、欧洲、日本和韩国,都在积极推动全固态电池技术的研发和产业化。国家的政策支持、企业研发投入和学术界的创新研究,共同构成了全固态电池技术发展的全球网络。技术突破和成本降低将加速全固
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智能驾驶,拐点将至,中美走在最前列
(国泰君安) (一)Robotaxi行业拐点将至,中美走在最前列 1.Robotaxi行业迎来关键技术突破 20世纪末和21世纪初,Robotaxi行业的概念出现。 2010年代,Robotaxi行业迎来了关键技术突破。 2020年代,Robotaxi行业逐渐走向成熟。 2.各国Robotaxi商业化进程差异较大 中美两国为Robotaxi商业化的领头羊。 在比较中美两国的发展路径时,需要谨慎对待跨越式发展,找到合适的跨越点,避免冒进带来的风险。 其他国家的Robotaxi发展较慢,仍处在测试阶
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长路漫漫亦灿灿,牛市进入二阶段
(开源证券) 1.2025年大势研判:牛市第二阶段已启动 (1)在经历了2024年9月末至10月初的快涨“牛一”后,DDM三要素的继续温和修复带来2025年的“牛二” DDM核心研判:①盈利虽然反转但是温和回升,盈利从负贡献变为温和正贡献;②流动性:从2024年的“宽货币紧信用”过渡到“宽货币稳信用”,最后实现“宽货币宽信用”;③风险偏好:“政策底”已至,资本市场重要性得到确认,叠加美联储降息周期,但海外不确定性仍高,风险偏好温和改善。 (2)牛市已成,以我为主:2025年是中国股权投资时代的开
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并购重组制度的变迁及值得关注的两大方向
作者:张启尧,张倩婷 前言: 过去20年,我国资本市场并购重组制度经历从初步建立到逐步优化调整的过程。2024年以来,从年初证监会召开支持并购重组的座谈会、多项政策支持上市公司通过并购重组提升投资价值,到4月国务院新“国九条”进一步鼓励并购重组,再到近期“科创板八条”、“并购十六条”和《重组办法》征求意见稿等文件,国家高度重视并购重组对于高质量发展的重要作用,多项并举活跃并购重组市场。回顾和对比并购重组制度的变迁,当前哪些方向值得关注?详见报告: 为了实现资本市场稳定健康高质量发展,
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科技行业:聚焦AI和华为投资主线(光大)
作者:刘凯,石崎良,孙啸 AI:台积电指引乐观,DCI大势所趋。①AI训练集群的高速增长叠加电力资源的分布不均将带来数据中心间互联(DCI)广阔的市场空间,重点关注德科立。②台积电:24Q3营收毛利率超指引上限,24Q4指引乐观。台积电24Q3实现营收235亿美元,超出指引上限,同比增长36.0%,环比增长12.9%;实现归母净利润3252.6亿新台币,同比增长54.2%,环比增长31.2%。2024年AI收入预计同比增长3倍+,全年收入占比14%~16%;2024年CoWoS产能同比翻倍,20
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光刻胶行业深度:市场空间、国产替代、产业链
光刻胶又名“光致抗蚀剂”,光刻胶具有光化学敏感性,通过利用光化学反应,并经曝光、显影、刻蚀等光刻工艺将所需要的微细图形从掩模版转移到待加工基片上,是一种图形转移介质。光刻胶被广泛应用于光电信息产业的微细图形线路的加工制作,是微细加工技术的关键材料,可应用于PCB、LCD与集成电路等下游领域。光刻胶是泛半导体行业的核心材料。围绕光刻胶行业,下面我们从其应用领域及分类展开探讨,对于光刻胶的重要性及产业链中上游进行细致梳理、对半导体制程提升背景下的市场空间及未来发展前景进行预测,并对其难以突破的技术、
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2024年值得关注的十大产业趋势
作者:张启尧,程鲁尧 引言:当前国内经济正从传统动能驱动转向新动能驱动,新动能是未来增长空间最为广阔的领域。以数字经济、AI、高端制造为代表的新动能方向近期产业催化不断,有望逐步映射到股市的投资机会中。我们筛选出2024年产业发展迎来重要变革、有望成为重要投资主线的十大产业趋势,供各位投资者参考: 一、算力:头部加速“内卷”,国产厂商正在崛起 AI芯片作为算力的硬件基石,在需求端和供给端的双重催化下,全球AI芯片市场规模预计将持续扩大,而我国自主可控的AI芯片发展势头迅猛,市场规模增速预计将快于
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2024值得关注的7个产业趋势和8个政策主题
作者:张夏 (招商策略) 伴随不确定性消除、三大拐点确立以及经济复苏,当前 A 股市场投资价值凸现。展望2024年的产业投资,我们认为需要以高质量发展为核心,技术进步和数字化转型为抓手,景气、供需、预期为多重驱动,综合进行选取。从产业技术趋势的角度看,我们认为2024年需要关注7大产业趋势的投资机会:集成电路(半导体设备、半导体材料、存储),消费电子(MR、面板),汽车智能化(自动驾驶、智能座舱),AI+硬件(算力),AI+软件(大模型、垂直端应用、AIGC),机器人(减速器、零部件),金属(贵
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2025年经济展望:经济企稳的可能性在上升
(华源证券) 2025年中国经济展望:经济企稳的可能性在上升 (一)前三季度经济增长偏弱 1.24Q3中国名义GDP增速处于近年来的低位 2024年第三季度名义GDP增速4.0%,与二季度接近;名义GDP增速低于实际GDP增速,主要是由于价格偏低迷,2024年10月,CPI同比增速0.3%,PPI同比增速-2.9%。 2024年第三季度实际GDP增速4.6%,较第二季度回落0.1个百分点。 2024年中国的经济增速目标为5%左右。 2.2024年前三季度上市公司业绩承压 2010年以来,全A营收
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A股策略展望:抓住主要矛盾,保持多头思维
(兴业证券) (一)抓住主要矛盾,保持多头思维 近期市场再次出现波动,一方面是特朗普2.0交易持续演绎,美元美债大幅攀升,拖累全球风险资产表现,并对国内形成扰动。 另一方面,也是市场在经历前期的大幅上涨后,随着海内外一系列重要事件落地,短期存在一定的预期兑现的压力。 而往后看,一则特朗普交易对全球大类资产的冲击将逐渐被消化,更重要的,则是内部积极因素增多才是当前国内市场的主要矛盾。9月底以来,我们反复强调,在“抓住重点、主动作为”的政策新导向下,市场逻辑已经反转,持续的政策组合拳将带来股市环境和
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“风格投资时钟”下的行业投资风格(光大)
作者: 张宇生,王国兴 要点 行业比较中单一因素很难长期制胜,需要结合多种因素综合判断。撰写行业比较框架系列报告的目的,便是为了能够系统性对影响行业股价表现的因素进行分析,以便为之后的行业比较分析打下基础。本篇报告作为该系列的开篇,主要从风格投资时钟入手,对各一级行业及二级行业适宜的投资风格进行了梳理。 “现实与情绪”的风格投资时钟 风格投资时钟由“现实”及“情绪”两个变量构成。“经济现实”的变化决定了顺周期板块能否获得更好表现,当现实走强时,顺周期板块会更受投资者关注,反之市场将更加关注非顺周
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并购重组,聚焦“硬科技”和国资整合(国君)
作者:方奕,苏徽 本报告导读: 新一轮并购重组政策全面发力,聚焦“硬科技”和产业链上下游整合,基于公司内在动力和财务优势筛选潜在并购重组方向,重视国有资本并购重组。 投资要点: 并购重组:政策全面发力,优化资源配置助力产业转型升级。2024年11月12日,上海市政府常务会议原则同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025—2027年)》,方案指出要向有助于新质生产力发展、有助于重点产业补链强链的项目倾斜,有效整合标的,真正实现“1+1>2”效果。从“科创板八条”到“并购六条”,从交易所多次
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希荻微
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投资晨报 2024.11.17 星期日
证监会:发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。要求结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、信息披露、股份回购等方式,推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。 贝恩:今年中国的奢侈品市场面临巨大压力。年初至今,有60%-75%的奢侈品公司在中国的销售下滑超过20%,仅有5%的公司实现销售增长;2024年中国奢侈品市场销售预计下滑18%到20%。 同花顺:子公司云软件公司收到证监会浙江监管局《行政监管措施决定书》。
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2024-11-16 09:04:44
投资晨报 2024.11.16 星期六
证监会:发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。要求结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、信息披露、股份回购等方式,推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。 贝恩:今年中国的奢侈品市场面临巨大压力。年初至今,有60%-75%的奢侈品公司在中国的销售下滑超过20%,仅有5%的公司实现销售增长;2024年中国奢侈品市场销售预计下滑18%到20%。 同花顺:子公司云软件公司收到证监会浙江监管局《行政监管措施决定书》。
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电子行业复苏,关注自主可控、AI两大投资主线
(开源证券) 行情回顾:2024年年初至今,电子行业指数涨幅位列第五 2024年初至今,电子行业指数涨幅+19.0%,位列全行业第五。其中电子涨幅排名前三的细分板块分别为印制电路板(+35.98%)、光学元件(+33.34%)、其他电子 |I (30.93%)。AI手机和 AIPC的进展有望推动总体景气度提升超预期;另外随着地缘政治变化,先进封装、设备、材料等自主可控逻辑持续增强。下游周期持续复苏,2024Q4及2025年电子板块重点关注AI、自主可控两大投资主线。 投资主线一:AI赋能产品创新
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全固态电池即将迎来量产元年
作者:江山美 随着全球能源结构的转型和新能源汽车市场的快速增长,市场对高性能、高安全性电池的需求日益增加。全固态电池因其卓越的安全性、高能量密度和长循环寿命等特性,成为了能源存储和动力电池领域的研究热点。这种电池技术不仅对电动汽车行业的未来至关重要,也是推动能源革命和实现可持续发展的关键。 多个国家和地区,包括中国、美国、欧洲、日本和韩国,都在积极推动全固态电池技术的研发和产业化。国家的政策支持、企业研发投入和学术界的创新研究,共同构成了全固态电池技术发展的全球网络。技术突破和成本降低将加速全固
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智能驾驶,拐点将至,中美走在最前列
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并购重组制度的变迁及值得关注的两大方向
作者:张启尧,张倩婷 前言: 过去20年,我国资本市场并购重组制度经历从初步建立到逐步优化调整的过程。2024年以来,从年初证监会召开支持并购重组的座谈会、多项政策支持上市公司通过并购重组提升投资价值,到4月国务院新“国九条”进一步鼓励并购重组,再到近期“科创板八条”、“并购十六条”和《重组办法》征求意见稿等文件,国家高度重视并购重组对于高质量发展的重要作用,多项并举活跃并购重组市场。回顾和对比并购重组制度的变迁,当前哪些方向值得关注?详见报告: 为了实现资本市场稳定健康高质量发展,
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科技行业:聚焦AI和华为投资主线(光大)
作者:刘凯,石崎良,孙啸 AI:台积电指引乐观,DCI大势所趋。①AI训练集群的高速增长叠加电力资源的分布不均将带来数据中心间互联(DCI)广阔的市场空间,重点关注德科立。②台积电:24Q3营收毛利率超指引上限,24Q4指引乐观。台积电24Q3实现营收235亿美元,超出指引上限,同比增长36.0%,环比增长12.9%;实现归母净利润3252.6亿新台币,同比增长54.2%,环比增长31.2%。2024年AI收入预计同比增长3倍+,全年收入占比14%~16%;2024年CoWoS产能同比翻倍,20
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光刻胶行业深度:市场空间、国产替代、产业链
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2025年经济展望:经济企稳的可能性在上升
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2024-11-18 07:23:02
并购重组,聚焦“硬科技”和国资整合(国君)
作者:方奕,苏徽 本报告导读: 新一轮并购重组政策全面发力,聚焦“硬科技”和产业链上下游整合,基于公司内在动力和财务优势筛选潜在并购重组方向,重视国有资本并购重组。 投资要点: 并购重组:政策全面发力,优化资源配置助力产业转型升级。2024年11月12日,上海市政府常务会议原则同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025—2027年)》,方案指出要向有助于新质生产力发展、有助于重点产业补链强链的项目倾斜,有效整合标的,真正实现“1+1>2”效果。从“科创板八条”到“并购六条”,从交易所多次
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2024-11-17 08:17:38
投资晨报 2024.11.17 星期日
证监会:发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。要求结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、信息披露、股份回购等方式,推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。 贝恩:今年中国的奢侈品市场面临巨大压力。年初至今,有60%-75%的奢侈品公司在中国的销售下滑超过20%,仅有5%的公司实现销售增长;2024年中国奢侈品市场销售预计下滑18%到20%。 同花顺:子公司云软件公司收到证监会浙江监管局《行政监管措施决定书》。
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投资晨报 2024.11.16 星期六
证监会:发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。要求结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、信息披露、股份回购等方式,推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。 贝恩:今年中国的奢侈品市场面临巨大压力。年初至今,有60%-75%的奢侈品公司在中国的销售下滑超过20%,仅有5%的公司实现销售增长;2024年中国奢侈品市场销售预计下滑18%到20%。 同花顺:子公司云软件公司收到证监会浙江监管局《行政监管措施决定书》。
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2024-11-15 06:56:48
电子行业复苏,关注自主可控、AI两大投资主线
(开源证券) 行情回顾:2024年年初至今,电子行业指数涨幅位列第五 2024年初至今,电子行业指数涨幅+19.0%,位列全行业第五。其中电子涨幅排名前三的细分板块分别为印制电路板(+35.98%)、光学元件(+33.34%)、其他电子 |I (30.93%)。AI手机和 AIPC的进展有望推动总体景气度提升超预期;另外随着地缘政治变化,先进封装、设备、材料等自主可控逻辑持续增强。下游周期持续复苏,2024Q4及2025年电子板块重点关注AI、自主可控两大投资主线。 投资主线一:AI赋能产品创新
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全固态电池即将迎来量产元年
作者:江山美 随着全球能源结构的转型和新能源汽车市场的快速增长,市场对高性能、高安全性电池的需求日益增加。全固态电池因其卓越的安全性、高能量密度和长循环寿命等特性,成为了能源存储和动力电池领域的研究热点。这种电池技术不仅对电动汽车行业的未来至关重要,也是推动能源革命和实现可持续发展的关键。 多个国家和地区,包括中国、美国、欧洲、日本和韩国,都在积极推动全固态电池技术的研发和产业化。国家的政策支持、企业研发投入和学术界的创新研究,共同构成了全固态电池技术发展的全球网络。技术突破和成本降低将加速全固
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智能驾驶,拐点将至,中美走在最前列
(国泰君安) (一)Robotaxi行业拐点将至,中美走在最前列 1.Robotaxi行业迎来关键技术突破 20世纪末和21世纪初,Robotaxi行业的概念出现。 2010年代,Robotaxi行业迎来了关键技术突破。 2020年代,Robotaxi行业逐渐走向成熟。 2.各国Robotaxi商业化进程差异较大 中美两国为Robotaxi商业化的领头羊。 在比较中美两国的发展路径时,需要谨慎对待跨越式发展,找到合适的跨越点,避免冒进带来的风险。 其他国家的Robotaxi发展较慢,仍处在测试阶
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长路漫漫亦灿灿,牛市进入二阶段
(开源证券) 1.2025年大势研判:牛市第二阶段已启动 (1)在经历了2024年9月末至10月初的快涨“牛一”后,DDM三要素的继续温和修复带来2025年的“牛二” DDM核心研判:①盈利虽然反转但是温和回升,盈利从负贡献变为温和正贡献;②流动性:从2024年的“宽货币紧信用”过渡到“宽货币稳信用”,最后实现“宽货币宽信用”;③风险偏好:“政策底”已至,资本市场重要性得到确认,叠加美联储降息周期,但海外不确定性仍高,风险偏好温和改善。 (2)牛市已成,以我为主:2025年是中国股权投资时代的开
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2024-10-24 07:01:18
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并购重组制度的变迁及值得关注的两大方向
作者:张启尧,张倩婷 前言: 过去20年,我国资本市场并购重组制度经历从初步建立到逐步优化调整的过程。2024年以来,从年初证监会召开支持并购重组的座谈会、多项政策支持上市公司通过并购重组提升投资价值,到4月国务院新“国九条”进一步鼓励并购重组,再到近期“科创板八条”、“并购十六条”和《重组办法》征求意见稿等文件,国家高度重视并购重组对于高质量发展的重要作用,多项并举活跃并购重组市场。回顾和对比并购重组制度的变迁,当前哪些方向值得关注?详见报告: 为了实现资本市场稳定健康高质量发展,
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天力锂能
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科技行业:聚焦AI和华为投资主线(光大)
作者:刘凯,石崎良,孙啸 AI:台积电指引乐观,DCI大势所趋。①AI训练集群的高速增长叠加电力资源的分布不均将带来数据中心间互联(DCI)广阔的市场空间,重点关注德科立。②台积电:24Q3营收毛利率超指引上限,24Q4指引乐观。台积电24Q3实现营收235亿美元,超出指引上限,同比增长36.0%,环比增长12.9%;实现归母净利润3252.6亿新台币,同比增长54.2%,环比增长31.2%。2024年AI收入预计同比增长3倍+,全年收入占比14%~16%;2024年CoWoS产能同比翻倍,20
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博创科技
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2024-10-16 07:49:35
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光刻胶行业深度:市场空间、国产替代、产业链
光刻胶又名“光致抗蚀剂”,光刻胶具有光化学敏感性,通过利用光化学反应,并经曝光、显影、刻蚀等光刻工艺将所需要的微细图形从掩模版转移到待加工基片上,是一种图形转移介质。光刻胶被广泛应用于光电信息产业的微细图形线路的加工制作,是微细加工技术的关键材料,可应用于PCB、LCD与集成电路等下游领域。光刻胶是泛半导体行业的核心材料。围绕光刻胶行业,下面我们从其应用领域及分类展开探讨,对于光刻胶的重要性及产业链中上游进行细致梳理、对半导体制程提升背景下的市场空间及未来发展前景进行预测,并对其难以突破的技术、
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波长光电
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2024-02-19 07:49:30
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2024年值得关注的十大产业趋势
作者:张启尧,程鲁尧 引言:当前国内经济正从传统动能驱动转向新动能驱动,新动能是未来增长空间最为广阔的领域。以数字经济、AI、高端制造为代表的新动能方向近期产业催化不断,有望逐步映射到股市的投资机会中。我们筛选出2024年产业发展迎来重要变革、有望成为重要投资主线的十大产业趋势,供各位投资者参考: 一、算力:头部加速“内卷”,国产厂商正在崛起 AI芯片作为算力的硬件基石,在需求端和供给端的双重催化下,全球AI芯片市场规模预计将持续扩大,而我国自主可控的AI芯片发展势头迅猛,市场规模增速预计将快于
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克来机电
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中国稀土
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蓝科高新
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高新发展
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剑桥科技
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2024-01-03 07:51:45
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2024值得关注的7个产业趋势和8个政策主题
作者:张夏 (招商策略) 伴随不确定性消除、三大拐点确立以及经济复苏,当前 A 股市场投资价值凸现。展望2024年的产业投资,我们认为需要以高质量发展为核心,技术进步和数字化转型为抓手,景气、供需、预期为多重驱动,综合进行选取。从产业技术趋势的角度看,我们认为2024年需要关注7大产业趋势的投资机会:集成电路(半导体设备、半导体材料、存储),消费电子(MR、面板),汽车智能化(自动驾驶、智能座舱),AI+硬件(算力),AI+软件(大模型、垂直端应用、AIGC),机器人(减速器、零部件),金属(贵
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安邦护卫
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德联集团
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百利电气
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徐家汇
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2024-11-21 07:19:30
2025年经济展望:经济企稳的可能性在上升
(华源证券) 2025年中国经济展望:经济企稳的可能性在上升 (一)前三季度经济增长偏弱 1.24Q3中国名义GDP增速处于近年来的低位 2024年第三季度名义GDP增速4.0%,与二季度接近;名义GDP增速低于实际GDP增速,主要是由于价格偏低迷,2024年10月,CPI同比增速0.3%,PPI同比增速-2.9%。 2024年第三季度实际GDP增速4.6%,较第二季度回落0.1个百分点。 2024年中国的经济增速目标为5%左右。 2.2024年前三季度上市公司业绩承压 2010年以来,全A营收
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龙星化工
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裕兴股份
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宇邦新材
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2024-11-20 07:18:44
A股策略展望:抓住主要矛盾,保持多头思维
(兴业证券) (一)抓住主要矛盾,保持多头思维 近期市场再次出现波动,一方面是特朗普2.0交易持续演绎,美元美债大幅攀升,拖累全球风险资产表现,并对国内形成扰动。 另一方面,也是市场在经历前期的大幅上涨后,随着海内外一系列重要事件落地,短期存在一定的预期兑现的压力。 而往后看,一则特朗普交易对全球大类资产的冲击将逐渐被消化,更重要的,则是内部积极因素增多才是当前国内市场的主要矛盾。9月底以来,我们反复强调,在“抓住重点、主动作为”的政策新导向下,市场逻辑已经反转,持续的政策组合拳将带来股市环境和
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高澜股份
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国城矿业
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水发燃气
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东珠生态
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2024-11-19 07:03:03
“风格投资时钟”下的行业投资风格(光大)
作者: 张宇生,王国兴 要点 行业比较中单一因素很难长期制胜,需要结合多种因素综合判断。撰写行业比较框架系列报告的目的,便是为了能够系统性对影响行业股价表现的因素进行分析,以便为之后的行业比较分析打下基础。本篇报告作为该系列的开篇,主要从风格投资时钟入手,对各一级行业及二级行业适宜的投资风格进行了梳理。 “现实与情绪”的风格投资时钟 风格投资时钟由“现实”及“情绪”两个变量构成。“经济现实”的变化决定了顺周期板块能否获得更好表现,当现实走强时,顺周期板块会更受投资者关注,反之市场将更加关注非顺周
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大东方
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华塑科技
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并购重组,聚焦“硬科技”和国资整合(国君)
作者:方奕,苏徽 本报告导读: 新一轮并购重组政策全面发力,聚焦“硬科技”和产业链上下游整合,基于公司内在动力和财务优势筛选潜在并购重组方向,重视国有资本并购重组。 投资要点: 并购重组:政策全面发力,优化资源配置助力产业转型升级。2024年11月12日,上海市政府常务会议原则同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025—2027年)》,方案指出要向有助于新质生产力发展、有助于重点产业补链强链的项目倾斜,有效整合标的,真正实现“1+1>2”效果。从“科创板八条”到“并购六条”,从交易所多次
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投资晨报 2024.11.17 星期日
证监会:发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。要求结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、信息披露、股份回购等方式,推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。 贝恩:今年中国的奢侈品市场面临巨大压力。年初至今,有60%-75%的奢侈品公司在中国的销售下滑超过20%,仅有5%的公司实现销售增长;2024年中国奢侈品市场销售预计下滑18%到20%。 同花顺:子公司云软件公司收到证监会浙江监管局《行政监管措施决定书》。
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电子行业复苏,关注自主可控、AI两大投资主线
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作者:江山美 随着全球能源结构的转型和新能源汽车市场的快速增长,市场对高性能、高安全性电池的需求日益增加。全固态电池因其卓越的安全性、高能量密度和长循环寿命等特性,成为了能源存储和动力电池领域的研究热点。这种电池技术不仅对电动汽车行业的未来至关重要,也是推动能源革命和实现可持续发展的关键。 多个国家和地区,包括中国、美国、欧洲、日本和韩国,都在积极推动全固态电池技术的研发和产业化。国家的政策支持、企业研发投入和学术界的创新研究,共同构成了全固态电池技术发展的全球网络。技术突破和成本降低将加速全固
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