为什么说嘉必优必然会被市场所重视呢，主要是基于三点：业绩+政策+断气危机的演绎

先说ARA和DHA行业，在奶粉添加剂行业有两个巨头，一个是帝斯曼，一个是嘉必优，根据嘉必优的招股说明说，ARA潜在市场空间是30-50亿人民币，嘉必优占比20%左右，其余的基本上是帝斯曼；嘉必优的工艺生产能力并不弱于帝斯曼，只是没办法帝斯曼有专利，嘉必优为了这个专利一直在起诉帝斯曼，证明其专利无效，帝斯曼后面和嘉必优达成了妥协，每年帝斯曼从嘉必优这里采购一定量的ARA给与补偿，但是帝斯曼的专利很快就要在2023年初到期，到时候嘉必优的产品就会全世界横行无阻，加上其产能的扩张，翻倍营收是很快可以预见到的；

DHA行业同样是如此，市场空间比ARA要大，目前是嘉必优极力拓展的方向，为什么，因为一般奶粉ARA和DHA是搭配销售的，一旦嘉必优的ARA扩展之后，DHA的放量是必然的；

在来说政策，年底一定会有一波奶粉政策炒作，为什么呢，因为2023年2月22日新国标正式实施。新国标规定了 DHA 的添加量下限，要求每 100kJ婴幼儿食品中 DHA 添加量不低于 3.6mg；同时规定如果添加了 DHA，则要至少添加相同量的 ARA。据公司粗略估算，前一轮注册的配方中，以 ARA 和 DHA 合计来看，平均值约为 60-70mg/100g，而按新国标测算，平均值约为 160-170mg/100g。我们从国家市场监管总局查询的信息也验证了这一观点。在三款已通过新国标注册的婴配粉产品中，旧版 DHA 平均值达 30.9mg/100g，ARA 平均值达48.4mg/100g；新版 DHA 平均值达 67.3mg/100g，ARA 平均值达 100.9mg/100g，含量均达翻倍水平。

基于这个来测算，明年嘉必优的业绩肯定至少翻倍

再来说第三个逻辑为什么断气会对嘉必优有影响，因为嘉必优的竞争对手帝斯曼大本营在欧洲，而ARA和DHA这种奶粉添加剂其能源成本占到3成以上，但是现在欧洲的能源基本上涨了5-10倍，帝斯曼的ARA和DHA除非涨价，不然无利可图，基本上很难竞争过嘉必优，深度演绎的话，帝斯曼可能全部从嘉必优采购，那嘉必优的极有可能是下一个九安医疗，市值上千亿都有可能，而这些正在发生

奶粉添加剂有个什么好处呢，就是嘉必优做的奶粉添加剂是婴幼儿的，就是出生几个月的宝宝吃的，壁垒非常之高，即使现在全球动荡，其需求还是不会减少，在供给减少需求稳定且还有增量的前提下，一定是机构抱团的方向

参考信达证券的研报，看到目标价是60元以上，但实际上非常低估了目前国际事件的演绎和未来政策的推出时间节点

加上4季度极有可能消费是主线，那么嘉必优还得拔估值，同时嘉必优还有大量的SA（美妆添加剂）和opo(大单品，空间超过100亿），按照合成生物学来估值，即使按照券商拍的最低业绩按照2个亿，合成生物学至少是50倍估值，那也就是100亿以上，非常具备安全边际

但实际上一旦帝斯曼的ARA和DHA停产，嘉必优的业绩上10亿都不止，何止是眼前呢，所以正所谓是星辰大海，扬帆远航