🔆【天风金属＆材料】屹通新材22Q3点评：业绩符合预期--主营铁粉Q3筑底Q4回暖，软磁新品小批量出货静待加速

【业绩】22前三季度实现营收2.93亿元，yoy-25.94%；归母净利润0.70亿元，yoy+1.36%，扣非净利润0.56亿元，yoy-14.16％。其中Q3实现营收0.79亿元，yoy-37.21％，环比-26.06％；实现归母净利润0.18亿元，yoy-19.81%，环比-25.82%。

【铁粉需求筑底Q4有望好转，利润率环比提振】

＃原料端，Q3原料价成本小幅下跌，雾化铁粉售价走弱，原材料和产品售价剪刀差略收敛；＃需求端，Q3营收同比-37.21%，环比-26.06%，主要受下游需求走弱影响＆去年同期基数高＃利率端，原材料售价剪刀略收敛，22Q3毛利率25.17%，同比+0.11pct，环比-0.86pct；叠加费用控制增强＆金融性资产升值，22Q3净利率23.28%，同比+18.23pct，环比+0.07pct。 

【软磁粉导入窗口期正当时，新能源零部件积极建设】

＃铁粉方面，Q3传统淡季叠加需求承压，Q4有望回暖（历史看Q4通常为全年旺季），同时磷酸铁锂用铁粉有望打开增量需求；＃软磁方面，Q4铁硅系列已小批量出货，待设备改进有望加速放量；＃新能源零部件方面，一期明年底建成，前期工艺已着手准备，公司具备一体化布局＆土地能耗指标＆技术储备＆客户资源优势。 

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