周五信创板块大幅调整，龙头公司纷纷下跌。市场传言央国企报台账将延迟，亦有传言某运营商台账不及预期，解读为利空。我们与行业内专家进行了交流，观点如下：

⭐时间推迟并不是利空，恰恰说明了行业信创如火如荼，而不是走形式。大会于10月下旬刚刚结束，各地恢复正常工作不久。本来11月底要申报台账，由于涉及的电脑数量较多，大部分单位报不及，现在从政策上再缓了一个月。部分信创基础好的央企会继续在11月底报台账，剩余单位是在12月底前把总体方案报给国资委并汇总给网信办。我们上上周末于北京组织的专家交流早已确认此信息，专家认为台账数量巨大，11月全部央国企报上来几乎是不可能的事情，这也侧面说明了未来要替换的量的确巨大。

⭐执行力度将超预期：政策提的替换进度和比例一定是最低要求，大部分单位为追求zz正确，会超过这个进度。从明年开始每个季度第一个月要报当季度的计划，行业信创的力度和管理精细化程度都会大幅超过党政信创，我们有理由认为这是中国软件产业腾飞的历史性机遇。

⭐市场空间将超预期：行业信创的市场绝不限于替换电脑和服务器，应用软件的各个环节存量替代的市场空间都巨大。以某国有银行为例，每年仅IBM收的存量软件维护费就高达6.6亿。现在党政、运营商和金融等行业大型央企运行的还是IBM、微软当年咨询规划设计的企业IT架构，这一轮替换的深度和广度跟党政信创不一样，会把当年IBM、Oracle、SAP等外企的产品进行整体替换。关于市场传言某运营商未来5年一共100亿的信创投资，我们认为真实性偏低，从公开招投标来看，仅2022年中国移动就新完成5.36万台信创服务器硬件集采招标，相关厂商中标金额合计为42.89亿元，在年内要完成交付。考虑到未来信创服务器比例的持续提升，信创PC以及信创软件的采购才即将启动，我们认为未来运营商的信创投入规模会远高于传言。

投资建议：加仓。信创是未来五年中国科技产业最重要的产业趋势，其力度和市场空间都远超预期，每一次回调都是加仓机遇。推荐标的：白马用友网络、恒生电子、金山办公，黑马淳中科技、格尔软件、太极股份。