压制估值的三大因素正在消融，建议积极配置非银板块
夜长梦山
2022-12-01 18:06:29
压制估值的三大因素正在消融，建议积极配置非银板块
一是防疫政策优化。昨日广州的调整，以及孙副总理的讲话，释放出更加积极的信号。其意义在于推动经济活动逐渐恢复正常，提升全社会EPS。
二是美联储释放鸽派信号。鲍威尔表示，放慢加息步伐的时机点可能落在12月的议息会议上。其意义在于缓和全球流动性压力，有助于提升风险偏好。
三是房地产纾困政策加码。金融16条、上市房企恢复再融资等政策密集出台，其意义在于化解资产质量担忧，有助于估值修复。
同时，已进入12月，将步入流动性宽松助推下的春季躁动窗口期，权益市场有看涨期权。
从基本面上看，仍然保险更优，保险开门红超预期+10Y国债回升+资产质量改善。但此刻，也要重视证券的贝塔了，形势比人强，短期的一些不确定性可以淡化。
综上，建议配置低估值的非银板块：一是保险板块，如国寿、太保、平安；二是受益市场回暖的高弹性标的，如港交所、东财、同花顺；三是年内跌幅大或PB低的标的，如中金H、东方、华泰等。
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