主要结论:
a、维生素C最近几年一直处于过剩状态,新冠患者对维生素C的需求提升有限;
b、维生素C出厂利润低,对生产厂家的利好有限,但生产厂家叠加欧洲部分维A和维B停产,维生素整体价格有望回升;
c、对面向消费者的畅销产品有更为利好,新冠让大家更注重健康,包括维生素C在内的保健品有望销量增加。
1、维生素C有助于新冠患者对抗感染
感染人数的增加,会给维生素C使用带来一定的增量。
央视媒体和专家多次发声:
多数感染者都有补充维生素C的经历,比如刘强东有分享使用泡腾片:
虽然感染者的增加会给维生素C需求带来一定的增量,但增量有限。因为药用是占维生素C需求的很小一部分。
2、主要生产厂家
维生素C全球需求量约为22万吨,中国供给占比达到了70%,是全球维生素C生产基地,其主要消费市场在欧美发达国家。但是从供给现状来看,维生素C全球产能过剩的状态尚未得到明显的改善。
由于行业进入壁垒较低,生产厂商众多。中国主要参与者有石药集团、山东鲁维、江山制药(2015年被帝斯曼收购)、山东天力、东北制药、新和成等企业。各厂家产量占比见下图:
其他厂家有:新和成、天新药业、华中药业、兄弟科技、浙江医药、科兴生物、海嘉诺、安徽泰格等。
3、维生素C的价格处于历史低位
2021年中国维生素C出口均价为0.5万美元/吨。
实际上,近几年来维生素行业基本上都处于供给过剩的状态,除了维e以外,价格都处于历史低位。见下图:
由于维生素C药用只占其下游应用市场的一部分,预估感染者对维生素C需求的增量不明显(国外十几亿的感染者也没有带来多少需求)。
同时由于维生素C也只占这些生产企业产能的一部分,并且之前一直处于供给的过剩状态,对生产企业利好有限。
但维C的热度会给行业带来部分增量资金,生产厂家叠加欧洲部分维A和维D停产,维生素整体价格有望回升,相关公司还是可以关注,可能有小波段行情。
4、直面消费者的维C畅销产品受益明显
康恩贝(600572)——维生素C泡腾片是公司健康消费品板块的重要产品。2021年该产品实现销售收入近3400万元,2022年前三季度实现销售收入近3600万元,同比增长55%。
新诺威——各大药店随处可见的“果维康”维生素C生产厂家。
金达威——维维生素软糖120粒维生素C。
汤臣倍健——家喻户晓的保健品牌。
另外叠加消费复苏,叠加新冠让大家更注重健康,包括维生素C在内的保健品有望销量增加。