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需求端复苏望提前至春节，改善预期不断夯实，持续看好明年逐季度加速复苏的消费场景及白酒消费！
夜长梦山
2023-01-09 21:31:21
【天风商社食饮-白酒】需求端复苏望提前至春节，改善预期不断夯实，持续看好明年逐季度加速复苏的消费场景及白酒消费！ 🔥 需求端改善预期持续向好，白酒复苏望提前至春节。当前各城市疫情已过峰值期，预计春节左右大部分地区或迎退潮高峰。据交通运输部，预计2023年春运总流量将达20.95亿人次/同增99.5%，三年以来居民首次自由返乡过节，走亲访友、宴请送礼等场景复苏节奏加快，跨省返乡客流先行恢复或带来春节期间消费大幅度反弹，动销或有超预期表现。叠加经济稳增长措施逐步落地，预计2023年经济向上趋势逐渐明朗，看好白酒动销的边际转好，行业β的持续修复。 🔥 从动销情况看，渠道动销元旦前后加速态势初显，核心经销商信心逐步修复。近期渠道商反馈元旦前后宴席、年会等场景迎率先修复，终端渠道飞天、古井等优品批价已现上行趋势，五粮液等硬通货动销显著加速。从回款情况看，酒企开门红打款顺利推进，高端酒回款进度稳健展现强韧性，地产酒及次高端整体进度符合预期。 🔥 从复苏角度看，白酒板块相较旅游、餐饮等疫情复苏直接受益赛道估值性价比更高，地产酒受益返乡驱动望迎率先修复，次高端弹性大，高端确定性强。当前板块中有相当部分白酒23年P/E较低，其中20X-25X的有口子窖，今世缘，迎驾贡酒，洋河，五粮液、泸州老窖；25X-30X的有水井坊，舍得，酒鬼，金徽酒，伊力特；30X及以上有：茅台、汾酒、老白干、古井、顺鑫等。 🔥 深度调整周期见底，中长期看宏观经济预期上企+疫情防控持续优化下行业景气度进入上行通道，估值望迎较大反弹，我们认为可以关注两条核心主线：1）随着疫情防控放开导致消费场景恢复，叠加返乡带动终端动销恢复望超预期，次高端区域龙头受益宴席复苏增长可期；2）中长期穿越周期逻辑，高端确定性较强，龙头地位凸显，行业趋势与公司业绩双稳定。 🚩 推荐关注： ①次高端/地产龙头受益于宴席场景放开【古井贡酒】【迎驾贡酒】【今世缘】【山西汾酒】【舍得酒业】【洋河股份】【水井坊】 ②基本面底部反转，业绩低基数【顺鑫农业】【口子窖】 ③率先受益于消费场景复苏的【华致酒行】 ④明年业绩确定性高【贵州茅台】【泸州老窖】【五粮液】
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古井贡酒
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  • 无名小韭82110605
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  • 韭香包
    自学成才的老股民
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  • 无名小韭17660825
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    2023-01-10 00:42
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  • 斯武
    中线波段的散户
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    2023-01-09 23:36
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  • 小凡菲特
    坐过山车的散户
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    2023-01-09 22:20
    白酒又的来一波
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  • 无名小韭09991225
    奉旨割肉的半棵韭菜
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    2023-01-09 22:07
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  • 无名小韭17630924
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    2023-01-09 21:48
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  • 心牵心
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    2023-01-09 21:35
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  • 曙光初现
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    2023-01-09 21:32
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