威唐工业(一体化冲压)特斯拉独家合作汽车的一体化制造,不同部位的技术路径上不同。前后底板适合一体化压铸,四门两盖适合一体化冲压,两者相辅相成、共同形成车身底盘的一体化制造。一体化冲压目前T在和威唐共同研发中,会在一体化压铸之后推出,属于T储备的新技术方向。威唐工业作为特斯拉一体化冲压的唯一合作方,将充分受益,具备技术和卡位优势。 一体化冲压成因:四门两盖的下面和周围会有比较多弯折角、加强筋、构造件,通过一体化冲压可以降低焊接点和铆接点,能够实现提高生产效率、降低成本、保证生产质量。以前车盖为例,目前是单块钢板冲压,韧性有但塑性过高、很容易变形,在大的风阻上盖板容易凹陷、需要加强筋,一体化冲压可以将钢板、加强筋等一体化实现以解决此类问题。一体化冲压实现路径会从前盖板、到后盖板再到四门,后车盖弯折角多,需要的小部件组成更多,四门更加复杂。威唐前期供给T冲压件,目前已经在上海临港新片区投资设厂。由于公司技术强体量小,T希望在一体化冲压件上,威唐能够成为其私有专项供应商,两者目前处在两盖的共同研发阶段。 研发进度:研发进展看,前后盖推进顺利,预计23年先用在Model 2上,再推广到Model 3/Y。门复杂程度高,目前一体化冲压只能用在外部蒙皮上,内部的构造短时间需要专用的铝合金件去做拼接,需要时间去解决工艺,预计率先在Model S等高端车型上实现。再覆盖到y/3/2上、 价值量:两盖单车价值量3k,四门目前价格1万,通过一体化冲压预计可以降低成本到7k,四门两盖单车价值量合计1万。除车身外,基于冲压技术,公司进入电池箱体业务,水冷板、电池托盘等,单车价值量4k。去年已经实现客户项目定点,其他客户在陆续开拓。 盈利预测:假设25年国内特斯拉销量200万辆、新势力等销量300万辆,盖板单车3k价值量、车门单车7k价值量,威唐在T中盖板份额50%、车门一半高端车使用150万辆.份额30%对应51亿收入;新势力中盖板份额20%、车门份额8%.假定一半车型一体化冲压门.对应26亿收入 因此
25
年公司一体化冲压理想收入
77
亿,
10-15%
利润率,对应
8-11.5
亿利润。考虑电池箱、模具等业务,预计利润在
13
亿以上,给
20xpe
,对应
260
亿以上市值空间!
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