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华正新材
桥头小朱
2023-02-27 17:04:11
Chiplet系列调研更新——华正新材【民生电子】

#CBF积层绝缘膜
🔺先进封装材料国产化:CBF积层膜属于ABF载板上游,占ABF载板成本4成,广泛应用于PC/服务器中的CPU、GPU、存储芯片先进封装。公司与电子材料研究院成立合资公司开展此业务,目前在产品验证中,预计年内完成验证。

🔺空间:全球市场被日本味之素垄断(90%+份额),其产能3000万平米/年,单价200-500元,国产替代需求迫切。公司导入国内龙头设计公司供应链,有望伴随客户服务器芯片起量而放量增长。此外亦在接洽Intel供应链。

🔺规划:产能300万平米/年,对应10%全球份额。预计毛利率在50-60%。

#主业
🔺覆铜板:行业景气度触底,4Q22下游开启补库存。当前稼动率回升至9成+,Q1有望实现扭亏。珠海一期80万张/月产能建成,当前产能240万张。珠海二期仍有120万张产能规划。

🔺铝塑膜:消费电子客户导入顺利,汽车动力电池客户验证中,22年已实现千万级收入。规划产能3600万平米,满产对应产值7亿元。
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