万辰生物：公司前期预期压得很低（基本没对外沟通过），目前能够确定的信息是体内有200多家陆小馋的店，体外孵化的有一定连锁资产，公开信息的单店收入每个月30万/年化360万，今年预计要到1000家店，目前跨过从0到1的阶段了，至少供应链体系已经建立起来了。

$万辰生物(SZ300972)$ 万辰生物核心

1.万辰今年计划开设1300家（公司各类报告均为出现此说法，保密性和曝光度目前还不够），并以直营和加盟的模式开设。且都在华东地区规划发展，符合公司基本业务打下的渠道基。，和老板父母的之前2009年《含羞草——零食公司》，2010年《江苏——零食工坊》形成协同发展，都是正儿八经父母生产经营的公司，不是壳子公司。《陆小馋》目前店铺数量为100左右，10倍增量想象空间。

2.通过江苏，和南京本地朋友的打听，这公司自2022年9月开始，就突然出现在江苏一带，而且数量很多，装修B格很高，都是在一些比较抢眼的位置，如万达等商场门口。足以说明从运营的角度，是真想做事转型。

3.而且东西特别便宜，拉罐可乐1.8元等，其他店铺2块或者2.5元。原气森林3.5元，其他店铺5元。符合公司的平价量贩理念，与成都本地平价量贩商《奥特乐》类似目前90多家门店，奥特乐东西就是便宜，本人也是它的忠实客户

4.主观感受：零时连锁模式不新鲜，自良品铺子火了以后很多模仿者，有好有坏。根据生活经验，疫情几年实体生意很难做，各种行业类型店铺倒闭了很多，在大家都在转让店铺时，接盘的和开分店的恰恰是这些零时连锁店铺。且公司策略偏平价和低价所以还是看好该模式的。

估值：

2022/10/11日，股价最低时：10.19元/股，对应市值，16.42亿，即托底市值。

假设1300店：每家每年5万净利润,按来伊份70PE估值，70x5x1300=45.5亿，共计市值=16.4+45.5=61.9亿

假设店铺营收和来伊份持平，来伊份店铺3488家，占37.27%，来伊份市值88亿。估值大约为32.79亿，32.79+16.42=49.21亿