【浙商电新张雷】乐观看好板块行情-锂电&电力设备篇
夜长梦山
2023-04-10 19:53:52
【浙商电新张雷】乐观看好板块行情-锂电&电力设备篇
#锂电：去库加速、盈利上修、出海可期
开年以来，市场担忧点之一为油车降价对新能车销量的冲击，全年预期不断弱化。从实际看，新能车除了购置成本（降价+地补）、使用成本占优外，供应端亦不断加快电动化（自我革命是唯一出路）。1-2月国内新能车销量93.3万辆，同比+20.8%;1-3月主流10家电动车企销量80.4万辆，同比+64.0%。不可否认，一季度锂电中游排产环比较弱，但去库实际是受到碳酸锂的观望情绪影响较大，随着二季度汽车旺季临近，对电池补库有望重新开启，前瞻指标碳酸锂价格实现企稳。本轮碳酸锂降价，市场担心锂电企业无法留存利润（价格锁定低价碳酸锂，一步调整到位），实际上锂电企业多种定价模式共存，大部分定价模式滞后于锂价调整，中游制造盈利的持续留存概率较大。海外市场，目前电动化渗透率仍有较大提升空间（欧洲八国2月电动渗透率19.7%），“中国造”加速扩展，专利授权、本土建厂等多种模式继续探索，政策限制不会成为中长期问题。
#电力设备：电网投建有望再创新高、储能、虚拟电厂等主题建设有望加速
国家电网“十四五”计划投入电网投资2.23万亿元，2023年将超过5200亿元，再创新高。我们预计“十四五”后半程，电网建设有望赶工加速，特高压、用电侧、智能化建设或是投资重点。虚拟电厂和储能等加速参与现货交易；新型电力系统建设大背景下，其有望获得更加丰厚的收益。
风险提示：业绩预测偏差风险，海内外政策变动风险，新能源下游需求不及预期。
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天齐锂业
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