行业机会，拜登2万亿《美国就业计划》推进，长期利好电动车及可再生能源。

电动车：投资1740亿美元。

1）推动从原材料到零部件的国产化，并帮助美国企业制造电池和电动车；

2）对美国生产的电动车提供销售回扣和税收优惠；

3）为地方政府和个人部门提供赠款和激励，目标在2030年前建设50万台充电站网络；

4）更换5万台柴油运输车辆，推动20%校车电动化，未来目标公共汽车100%电动化；

5）通过联邦采购，包括美国邮政局在内的65万辆联邦车队电动化。

电力系统和新能源：

1）建立一个更具弹性的电网，提出1000亿美元的投资计划为实现2035年100%的无碳电力；

2）清洁能源发电和储能的投资税收抵免和生产税收抵免延长10年，并逐步取消；

3）针对弹性的电力系统，制定有针对性的投资税收抵免政策，至少建设20GW容量的高压电力线。

4）制定《能源效率和清洁电力标准》（EECES），以削减电费和电力污染，增加市场竞争；

或恢复全部的电动车税收抵免，刺激销量恢复，销量或超预期。美国电动车销售主力特斯拉、通用已触发了退坡标准，其中特斯拉补贴全部取消。此前我们对美国市场销量预期每年30%左右的平稳增长，若重启税收抵免，叠加新车型密集投放周期，美国市场有望复制欧洲市场，实现爆发式增长。美国19年传统车销量1700万辆，若到2025年渗透率达到15%，对应电动车销量将超过300万辆，未来5年复合增速超过55%。

美国ITC补贴退坡新增储能+延长时间，利好光储装机：ITC政策（初始投资退税）始于2006年，是直接刺激美国光伏行业发展的重要政策。原定法案仅针对光伏，且在2024年底停止。本次《计划》将ITC退坡延长至2030年，且针对光伏+储能。光伏看：2020全年装机19.2GW，同增43%，Q4装机8GW，同增32%；20Q4美国pipeline项目量达69GW，同增32%，支撑未来装机。预计21年美国新增装机25GW+，同增32%；储能看：据EIA，2020年美国储能新增装机2.67GW，同增161%，预计21年美国储能新增装机4.21GW。同增58%。光储持续高增长，利好光储长期空间。

2035年100%无碳发电，光伏空间巨大：拜登提出1000亿美元的投资计划为实现2035年100%的无碳电力，截止2019年美国火电发电占比64%，核电19.7%，水电6.3%，光伏/风电发电占比分别仅2.5%/7%，2025年100%无碳发电光伏发电占比提升空间巨大。

新能源车：全球销量上调至500万辆以上，同增70%，美国或进一步超预期。龙头估值回落至30-45x，历史中值以下，相对于今年近翻番，明年普遍40-50%业绩增速，逐渐回归性价比，Q1业绩超预期，下半年催化剂较多。

光伏行业：春节后硅料暴涨组件成本上升产业链博弈明显，3月普遍减产30%，4月计划减产30%，本周玻璃大降12元/平超预期，缓解成本压力，排产有望边际改善，5月需求恢复可期，下半年旺季，全球全年预测160-180GW，同增30%+，5-10年年均增长20%，成长性明确。短期估值低位，边际改善也明确。