底部起来价格上涨超过2倍，近期价格在加速上涨。

 

三氯氢硅市场关注度较低，近期价格暴涨，单吨涨幅近一万块钱，产品毛利提升幅度较大，主要在于下游多晶硅行业的持续高景气度导致，上游三氯氢硅需求将进入量的快速增长期。

 

三氯氢硅的主要用途为制造多晶硅及烷偶联剂，其中多晶硅用于光伏、半导体材料、光导纤维领域，主要是光伏领域；硅烷偶联剂主要应用于表面处理剂、无机填充塑料、特种橡胶等领域。上游对应硅矿石、硅粉，行业是完全竞争的行业，集中度较低，而氯化氢是氯碱厂的副产品，三氯氢硅环节均具备较高的溢价能力。另外三氯氢硅有毒，沸点31.8度，遇水极易水解，产生有毒腐蚀性烟雾，遇空气极易燃烧，具备一定的技术壁垒，同时环保相对较为严格，新增产能较少，供需格局好导致价格持续暴涨。

 

主要产品价格上涨带动公司2021年一季度业绩大幅提升。公司2021年Q1实现销售收入2.88亿元，同比增加23%，实现归母净利润5302万元，同比大幅增加356%

根据公司招股说明书数据，三孚股份为国内较大的三氯氢硅生产企业之一，从事该行业10余年，目前三氯氢硅产能6.5万吨/年，16年产量为8.1万吨，产能利用率125%，市占率18%左右。公司三氯氢硅直销为主，客户主要为江苏中能硅业（07年开始合作）、洛阳中硅（09年开始合作）、国电内蒙古晶阳能源（13年开始合作）、陕西天宏硅材料等。

按照产量计算价格弹性，预计增厚利润在6-7亿元。

同时公司还有10万吨硫酸钾钾肥产能。

公司半导体业务：公司电子级产品技术突破，有望实现芯片制造领域特种特气领域的突破。公司电子级二氯二氢硅和电子级三氯氢硅项目已完成试充装，即将正式投产并上市销售，将有望打破国外企业对电子气体的垄断。随着芯片行业国产化替代进程的不断加速以及国内芯片企业的崛起，公司有望凭借稳定、优异的产品性能占据国内大量的市场份额，从而获得长足发展。

目前拥有三氯氢硅产能超过6万吨，部分外售，当前市值较小，业绩弹性大，建议积极关注。