帅股份-自动驾驶和智能辅助驾驶渗透带来巨大增量市场

逻辑背景：

汽车智能化不断演进，催生传感器清洗系统新需求。常见的智能驾驶硬件方案为摄像头+毫米波雷达+激光雷达多传感器融合。随着辅助驾驶等级的提升，对于摄像头、激光雷达等传感器的数量以及图像清晰度的需求不断提升。被污渍遮挡的摄像头和激光雷达会严重影响 ADAS 系统的正常工作，由此催生出对于辅助驾驶系统传感器的清洗需求。

ADAS 清洗系统带来单车价值量成倍增长，打开清洗行业新成长空间：

传统的清洗系统主要用于风窗清洗，单车用量 1-2个，对应单车价值量 60-100 元。当前的 L3/L4 智能驾驶硬件方案中，摄像头+毫米波雷达+激光雷达是主流方案，摄像头的布置在单车 5-10个以上，按照每个传感器配备一个清洗点位测算，ADAS清洗系统单车价值量有望达到 1000 元以上，相比传统清洗系统单车价值量有望实现成倍增长。

恒帅股份：

公司是全球汽车清洗泵龙头，主营业务为汽车清洗系统和车用微电机。

根据近期调研，公司的ADAS清洗系统业务即将迎来订单或业绩兑现的拐点：

相比起普通清洗系统，公司的主动感知系统会与整个自动驾驶系统软硬件深度结合，因此壁垒更高，价值量也更高：

公司是该领域的全球龙头企业：

公司业务覆盖全球主要汽车市场， 已成为宝马、奔驰、北美新能源客户（全球自动驾驶龙头）、理想、广汽等知名整车厂的配套供应商，同时与斯 泰必鲁斯、庆博雨刮等全球知名的跨国汽车零部件供应商建立了稳定的合作关系。公司业务面向全球，在海外也设有生产基地，将充分受益全球汽车智能化浪潮。

市场空间：

根据机构预测，全球汽车销量在8500万辆左右，2024年L2及以上级别辅助驾驶渗透率有望达到50%以上，非常保守假设10%搭载ADAS主动清洗系统，单车价值量1000元，将带来8500万*50%*10%*1000=42.5亿增量市场空间，是恒帅股份2022年营收（7.33亿）的6倍左右。恒帅股份作为该领域全球龙头之一，必将充分享受行业爆发红利。

近期机构密集调研，股价依然处于长期底部，一旦公司主动感知清洗系统等有订单或定点新进展必将起飞。

此外，公司的另一大主业车用电机也是处于高速成长中，随着汽车电气化、智能化的快速渗透，电动按摩椅电动后备箱等等车上微电机应用不断提升：

可见，公司目前股价处于长期底部区间并且下有快速成长的业绩支撑，上有ADAS清洗系统这一新增量蓝海市场打开天花板，具有很好的值博率。随着华为问界的爆发，智能驾驶必然加速渗透，公司也将深度受益。

附：近期自动驾驶或智能辅助驾驶催化