🌟【天风通信】仕佳光子：大股东提议回购股份，硅光系列产品有望受益800G放量

基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可，为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，稳定及提升公司价值，实际控制人、董事长兼总经理葛海泉建议公司制定并实施回购股份方案，以公司自有资金通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购股份将用于股权激励计划。拟回购金额1000-2000万元，回购期限为董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内，回购价格不高于董事会决议前30个交易日交易均价的150%。

公司硅光光模块产品主要包括CW光源、AWG以及平行光组件，其中：1）CW光源已送样多家客户，目前验证进展顺利，未来有望放量。2）800G用平行光组件和AWG相关产品等无源产品已量产，主要应用于国内外大型数据中心、互联网企业。

3季度业绩已边际好转，公司3Q23单季实现营业收入2.11亿元，同比减少17%、环比增长17%，归母净利润亏损992万元，同比减少129%，环比减亏461万元。在经历上半年需求放缓后，3Q23单季经营有所恢复。我们分析主要是高速数通AWG以及激光器芯片收入环比改善，带动毛利率单季企稳。前3季度研发费用增加2016万元，单3Q增加近1000万元，显示出在高速AWG、平行光组件、激光器芯片（DFB、EML、CW产品）持续投入，其他在研光芯片包括50G PON EML和PAM4 100G EML，25G 1286nm DFB 激光器送样客户验证。另外公司也在积极布局气体传感以及卫星通信领域的窄线宽激光器。

预计2023-2025年归母净利润分别为1082万元、6799万元、1.01亿元。基于公司在无源+有源的光芯片布局，硅光系列产品有望受益800G放量，维持“增持”评级。

☎天风通信 唐海清/王奕红/康志毅